【市场观察】上证指数开盘4107点，今天是4月份最后一个交易日，即将迎来五一小长假。通常这个时间段市场都会以稳定为主，分时结构来看，全天处于小幅横盘震荡走势。最高点4118点、最低点4100点，上下波动不到20个指数点。午后虽然尝试了一波上攻，但也没有成交量配合。最终上证指数报收4112点，上涨0.11%，多方完成了守势任务。创业板报收3677点，下跌0.27%。【技术分析】今天这颗K线同时收日线、周线和月线。上证指数日线收出一颗小阳线，继续冲击4100-4150点压力区域。这个区域想一次性直接突破难度较大，需要反复消化，均线呈现多头排列的走势。周线形成了一波四连阳，站上4100点，均线也是多

据新华社消息，4月中旬以来，生猪市场价格呈企稳反弹态势。农业农村部500个县集贸市场价格监测数据显示，4月第4周，全国生猪平均价格每公斤10.0元，环比上涨2.6%，同比跌幅较上周收窄1.3个百分点。中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员、国家生猪产业技术体系产业经济岗位科学家王祖力介绍，据多家市场机构监测，截至目前，全国生猪均价已较前期低点每公斤累计回升1元以上，行业亏损程度有所减轻。王祖力表示，预计随着产能去化效果逐步显现，今年后期猪价有望逐步企稳回升，全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇也指出，随着产能去化效果不断显现，叠加节日备货带动，

【市场观察】今日上证指数低开4061点，低开之后震荡上行，指数迅速翻红。全天保持缓慢震荡上推的走势，近期几个交易日分时级别的上涨和下跌都是缓慢、有序进行，说明多方还是处于控盘状态。昨天也讲到了，下跌也是控盘式下跌。黄白线同时上涨，黄线处于领涨状态，最终上证指数报收4107点，上涨0.71%。创业板报收3687点，上涨2.52%。【技术分析】上证指数收出了一颗阳线，第二次挑战4100-4150点区域。近期大盘出现调整，调整的方式还是比较柔和，属于控盘式下跌，多方还是能够掌控局面。下方有多重支撑，调整空间也不大。明天是4月份最后一个交易日，同时收日线、周线和月线，又是江恩时间窗口。所以今天的反弹是

据商务部4月27日消息，贯彻落实党中央、国务院关于创新提升服务贸易、推动服务消费高质量发展、促进中医药传承创新发展的部署要求，商务部、中央宣传部、文化和旅游部、市场监管总局、体育总局、国家中医药局正组织开展“源自中国、泽被世界：中医药服务消费和服务贸易融合发展试点”工作，确定18个地区为中医药服务消费和服务贸易融合发展试点地区。根据工作安排，未来三年内，试点地区将在中医药文化交流、中医药旅游路线推介、中医康养服务、食养药膳服务、中医药体育服务等方面先行先试，对接国际康养市场的多层次需求，提供高品质、多样化的中医药健康服务包和消费场景，藉此促进中医药服务消费和服务贸易协同发展，为构建人类卫生健康

【市场观察】今日上证指数低开4076点，近三个交易日均呈现低开态势，可以看出大盘层面的调整压力依然存在。低开之后形成缓慢震荡下行的走势，午后开盘出现了一波加速下行，最低下探到4062点，资金呈现小幅流出的状态，流出的方向主要是以黄线为首的中小市值品种。尾盘跌幅有所收窄，最终上证指数报收4078点，下跌0.19%。创业板报收3596点，下跌1.43%。【技术分析】上证指数上冲触及压力区域，上方又是套牢盘密集区，所以这个位置出现震荡调整是必须要经历的过程。自4月23日4114点开始调整以来，有一个明显特点：指数还是处于可控状态。以30分钟周期来看，形成缓慢震荡下行的走势，这一波调整也没有跌破4月2

【大盘观点】等待周五时间窗口因为五一小假期，本周只有四个交易日，周四同时收日线、周线和4月份的月线，同时周四又是江恩时间窗口，这是一次小的变盘节点，一季度课上讲过3-4月没有大的时间窗，大盘趋势也不会有大的改变，中长期重要时间窗口会在6月份芒种前后出现，可能会影响到中长期的走势。所以短期来看，大盘反复震荡、消化整理是最合理的走势，特别是4月底，个股面临年报和一季报双重考验，很多个股近期基本面也出现了问题，当前最主要任务就是释放个股风险。近期也讲到了要格外注意创业板，周线收出一颗带长上影线的阴K线，这是降成本的信号，而最近几个交易日资金又转向科创板的迹象，不排除资金会转移目标、去抬升科创板。【热点主线】中药迎来多重利好防御特征尽显优势中药行业“十五五”规划的顶层设计、中成药再注册、集采、基药目录调整均聚焦价值驱动，临床需求、循证医学、研发创新能力、质量控制能力是优势企业的关键特征，真创新多次被强调，有望逐步进入兑现期。中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速，叠加中药材降价带来的毛利率修复，有望再创佳绩。催化方面：新版基药目录“将适时发布”，有望为产品放量锦上添花；2026年7月起实施的中药注册新规，有望提高行业集中度，品牌龙头受益明显。据证券时报·数据宝统计（数据按照年报、快报、预告中值顺序选取），截至4月28日，已有36只中药股发布2026年一季度业绩相关报告。其中，16股盈利超过1亿元现在个股处于基本面风险释放阶段，中药防御特征优势明显，创新药和中药等都得到了资金的关注。【早盘内参案例】中药板块一线龙头，业绩排行前三位，多家机构紧急调研中医药滋补养生领域的绝对龙头，品牌壁垒深厚、财务极其稳健、处于“药品+消费品”双轮驱动的高质量增长期，具备高毛利、高现金流、低负债的优质基本面，长期价值突出。财务分析（2025年报+2026Q1，截至4月27日）1.2025年全年业绩（高质量增长）营收：67.00亿元，同比+13.17%（剔除重述）归母净利润：17.39亿元，同比+11.67%扣非净利润：16.38亿元，同比+13.62%（盈利质量提升）毛利率：73.47%（历史高位，同比+2.51pct）经营现金流：22.89亿元，同比+5.45%（现金流强劲）研发费用：2.72亿元，同比+56.8%（科技赋能加速）分红：10派14.31元，年度分红率100%（高比例回馈股东）2.2026年Q1（延续高景气）技术走势：中药龙头个股大部分都形成连续下跌的走势、中长期形成破位，只有这一只还是处于控盘状态，短期再次形成止跌迹象。更多内参研报案例、基本面全面解析请点击下方解锁，详情见下文：

“往年一季度是淡季，但今年一季度排产几乎没比去年四季度低多少。”一家锂电产业链上市公司日前对上海证券报记者表示。该公司今年有望扭亏为盈，最近一边忙于接待投资者调研，一边推进扩产计划。中国电池工业协会储能分会副秘书长张健最近跑过几家电池企业，他告诉上海证券报记者：“一季度储能电池处于有钱不一定买得到货的状态，价格也水涨船高。”自去年下半年爆发以来，一季度储能电池需求提速，出货量超越去年四季度，成为锂电行业最强增长极。同时，动力电池作为锂电市场基本盘，亦实现稳健增长，海外销售及单车带电量提升成为看涨点。行业景气度直观反映在企业一季报上：宁德时代业绩超预期，一季度归母净利润同比增长48.52%；不少

【市场观察】今日上证指数低开4074点，开盘之后以黄线为首的中小市值个股出现了一波快速下跌。主要原因是一批个股因为年报和一季报问题，形成大幅低开或者是急杀，导致黄线形成跳水、指数跟随下跌，最低下探到4071点。随后多方开始出手护盘，先拉升的是银行等权重板块稳住指数，盘中启动半导体产业链上涨，主要目的是为了稳住黄线。午后黄线也出现一波反弹，最终上证指数报收4086点，上涨0.16%，创业板报收3648点，下跌0.52%。【技术分析】上证指数收出一颗小阳线，这颗K线能收阳是非常不容易的。一批个股基本面出现了问题，不仅仅是业绩差的中小市值个股，一些大市值权重也出现了问题。上周五复盘重点也提示了这类风

【大盘观点】创业板周线十字星本周将迎来考验上证指数连续一波反弹之后已经遭遇阻力区域，4100-4150点形成一个筹码峰，这里聚集了大量套牢盘，短期可能会进入到反复震荡的过程，小周期也会出现调整，上证指数、创业板指数和平均股价指数都是回踩10日均线，这个位置还是有支撑的，指数风险不大、调整可控。创业板周线创出新高之后形成一个十字星，本周创业板能否稳住需要、会形成考验，不排除也会出现过顶洗的走势，冲高过程注意降成本操作。当前主要风险集中在个股，基本面存在问题的品种接连暴雷，上周五跌停家数也是快速增长，2025年年报结束时间是4月30日，还有最后4个交易日，而年报越到最后、往往都是基本面容易出现问题的品种，五一假期之前这几个交易日要回避基本面较差、还没有公布年报的品种，要先避雷。【热点主线】能源金属再创新高创新药迎布局机会上周五热点主线分析的能源金属板块，而能源金属板块也是拉出一颗中长阳线创出新高，当前指数、板块和个股都容易出现过顶洗的走势，涨幅较大的能源金属个股注意降成本。国家级顶层政策（3–4月密集落地）1）国务院9号文（4月14日，国办发〔2026〕9号，核心纲领）中国经济网核心转向：从“控费压价”→“保创新、给合理回报”，确立“创新归创新、集采归集采”双轨制。分层定价+价格保护：高水平创新药：企业自评自主定价，享3–5年价格稳定期，期间不纳入集采、不强制降价。可凭真实世界研究申请适当涨价（首次允许价格上行）。2）生物医药升级为“新兴支柱产业”（3月两会）2026政府工作报告首次将生物医药纳入国家新兴支柱产业，与集成电路、航空航天、低空经济并列，从“民生保障”升级为“经济增长引擎”。3月25日全国政协远程协商会：强调原始创新突破、产业链自主可控、高端产能支持。3）医保局明确“创新药不集采”（4月15日吹风会）医保局价采司司长表态：集采仅针对成熟仿制药，不涉及高水平创新药，彻底打消“上市即集采”担忧。4）NMPA审批加速（3–4月）1类创新药临床试验审评时限从60天压缩至30天，审批效率翻倍。推行“提前介入、一企一策、全程指导、优先审评”，加速临床与上市进程【早盘内参案例】创新药龙头之一，中期低位逐步形成控盘，具备反弹空间主营业务与收入构成（2025年）1.原料药中间体（收入61.65亿，占比63%）核心产品：头孢克肟（全球市占30%）、金刚烷胺（国内最大）、氟苯尼考（兽药母核国内第一）。2.CDMO（收入21.98亿，占比22%，增速+16.66%）业务定位：一站式创新药研发生产服务（临床前→临床→商业化），2025年成为第一大毛利贡献板块（毛利9.94亿，毛利率45.24%）。项目管线：2025年末在研项目1311个（+32%），商业化398个；API项目152个（+31%），25个商业化；服务客户713家（+141家）。订单储备：未来三年商业化在手订单超60亿元，增长确定性强。更多内参研报案例、基本面全面解析请点击下方解锁，详情见下文：

消息面上，据财联社，随着全球半导体进入新一轮价格调整周期，涨价效应正逐步由单一产品向全产业链扩散。由于产能吃紧与成本结构上涨，晶圆代工价格攀升，成熟制程供需结构已出现反转。力积电已明确价格全面上调趋势，具体包括：12英寸驱动IC代工价格上调30％、12英寸CIS上调20％、8英寸驱动IC上调15％。此外，由于8英寸功率半导体因供给吃紧，代工价格亦上调约10％，进一步推升整体成本。据TrendForce数据，2025年前十大晶圆代工厂合计产值达1695亿美元，同比增长26.3%，创下历史新高。其中先进制程受益于AI服务器GPU、TPU及智能手机旗舰芯片的强劲投片需求，成熟制程则受服务器与边缘AI