2、重点关注方向

在上述主要经济数据和会议中，重要的经济数据包括中国 5 月 PPI&CPI年率、美国 5 月 CPI 数据等，以及苹果 2025 年全球开发者大会（WWDC 2025）、2025 火山引擎 FORCE 原动力大会、第四届中非经贸博览会、2025 全国研究生教育数智发 展大会、特朗普政府将在首都华盛顿举行阅兵式等事件。在近期市场热点快速轮动的背景下，本期周刊重点研究苹果2025 年全球开发者大会（WWDC 2025）。

二、重点事件前瞻研究

【主要事件】

苹果 2025 年全球开发者大会（WWDC2025）6 月 10 日

【要点】

苹果 2025 年全球开发者大会（WWDC2025）将于 6 月 10 日至 14 日举行，大会将发布全新的 iOS19，UI 界面、图标、菜单 等可能全面向VisionOS 靠拢，并有望深度整合生成式AI，优化跨设备协同体验。此外，苹果进入新一轮创新周期，折 叠屏、AI 眼镜等新品将相继面世。当前果链板块正处于磨底 阶段，叠加6月开始进入消费电子传统旺季，看好后续果链公司估值修复及新品预热行情，关注左侧布局时机。

【逻辑】

1、生成式AI 是核心看点，iPhone 出货量或步入上行通道在生成式 AI 领域，新一轮 AppleIntelligence 覆盖语言于 25 年 4 月推出，苹果 6 月 WWDC 有望发布 iOS19，UI 界面、图标、菜单等可能全面向VisionOS 靠拢，并有望深度整合生成式AI，优化跨设备协同体验。新系统加持下的AI 手机销量有望进一步提升，带动供应链出货增长。

Canalys 预计苹果将成为2025 年出货量最多的AI手机厂商；摩根大通预计 2025 财年iPhone销量为 2.5 亿部，2026 财年为 2.75 亿部，AI 成果将对 iPhone 销量产生积极影响，iPhone17 系列推出时置换周期将达高峰，步入出货上行通道。 

全球AI 手机出货量预测

●桌面机器人预计将在2026 年或2027 年推出，苹果公司正 在研发多款机器人产品，其中包括一款可智能跟随用户移动的设备以及一款类似皮克斯吉祥物“顽皮跳跳灯 ”的桌面“智 能台灯 ”。

●持续布局 3D 打印，苹果持续在桑尼维尔、上海等地频繁  发布增材制造相关招聘信息，产业链消息称，苹果折叠屏手机的轴承和中框设计复杂，可能需用 3D 打印技术，推动精密制造革新。

3、进口成本降低与供应链压力缓解

中美经贸会谈成果显著，双方大幅下调电子元器件领域91% 的关税，并建立常态化磋商机制，这一举措直接降低了企业 跨境贸易成本，后续中美关税税率仍有进一步下降空间，未来板块对于关税政策变动也会边际钝化。

以智能手机出口美国市场为例，2024 年美国智能手机市场中，苹果份额约 60%， 占据主导地位，三星约 20%，其他品牌如TCL、谷歌、HMD 等占比较小。此前，高额关税使苹果手机相关产业链深受压制，成本压力剧增。此次关税的大幅下调，直接减少了原材料进口、产品出口等环节的成本，让苹果链 企业能够轻装上阵。

从估值看，当前果链板块正处于磨底阶段（核心大市值标的下跌较多），叠加6 月开始进入消费电子传统旺季，看好后续果链公司估值修复及新品预热行情，关注左侧布局时机。

【关注标的】

（温馨提示：以下个股梳理是基于相关行业历史表现的客观展示，具有局限性，不代表任何推荐或建议，投资者自主决策，如据此交易，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

（一）立讯精密（002475）

1、公司简介

立讯精密成立于 2004 年，于 2010 年在深交所上市。公司上市后依托纵向整合与横向并购，不断扩展业务布局，目前已在消费电子、汽车、通信等领域构建起一个多元化、集成化、协同化的战略版图。消费电子业务作为公司基本盘，持续开拓新客户及新产品，挖掘新增量空间，此外，借助通讯、汽车业务两大落脚点，公司业务覆盖面的广度进一步铺开，实现多元化发展。

2、核心优势

（1）端侧 AI 浪潮下，深度绑定大客户，打开新增量空间AI 正重塑消费电子产品的用户体验，根据 Canalys，2024 年全球 AI 手机渗透率为16%，预计 2028 年增长至 54%。苹果为 AI生态重要参与者，2024 年 6 月在 WWDC开发者大会上，苹果发布 Apple Intelligence，此后 AI功能持续迭代，有望加速换机周期。公司从最初做电脑连接器，到 手机、平板、手表等多领域的连接器产品，到切入马达、无 线充电、天线、声学等模组业务，再到收购昆山纬新和江苏 纬创逐渐涉足整机组装业务，不断深入与北美大客户的合作关系，推动公司业绩高速增长。另一方面，公司大力拓展 ODM 业务版图，不断丰富完善产品矩阵，扩大市场份额，2025 年 3 月，公司公告收购闻泰 ODM 业务，拓展安卓客户资源。

（2）高速互联空间广阔，公司持续开拓新客户

AI 服务器未来发展空间广阔，预计 2025 年产值接近 2980 亿美元，出货量将同比增长 28%。海外 CSP 持续加码 AI 投资，2025 年资本开支维持高位增长。GB200 带动高速铜连 接，特斯拉 dojo、谷歌 TPU 均使用定制铜缆或DAC&AEC 作为短距互联方案。公司在电连接、光连接、 电源、风冷/液 冷散热、射频等产品有着深厚积累，收购汇聚科技，完善互联产品战略布局。在高速互联领域，协同头部芯片厂商前瞻性为全球主流数据中心及云服务厂商共同制定 800G、1.6T 等下一代高速连接标准。

（3） 新能源汽车渗透率持续攀升 ，打造全球汽车零部件 Tier1 平台

新能源汽车市场继续保持强劲增长势头，产销量和市场渗透 率均实现了显著提升。海内外自动驾驶项目的快速落地，以及智能座舱娱乐体验的日益丰富，海量的信息交互带动了智能汽车的舱内外高速互联需求，单车电子电气零部件占比快 速提升。公司早在2008 年进入了汽车市场， 已形成汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等多元化产品矩阵。公司与速腾聚创于2021 年围绕激光雷达实现深度协同，和奇瑞 在整车 ODM 平台方面进行合作，收购莱尼完善线束业务布局，中长期目标成为全球汽车零部件 Tier1 领导厂商。

3、投资建议

我们预计公司在2025/2026/2027 年分别实现营业收入 3171/3740/4420 亿元，同 比增长 18.0%/17.9%/18.2%，实现归母净利润 169/209/251亿 元，同比  增长 26.6%/23.7%/19.9% ，当前股价对应 2025/2026/2027 年 PE 分别为13/11/9X。公司具有估值优势，首次覆盖给予公司“买入 ”评级。（评级来源：平安证券）

4、风险提示

下游需求不及预期；客户相对集中；行业竞争加剧；关键假设有误差风险；部分数据存在滞后性；董监高、股东、实控人行为风险。

5、研报来源

国盛证券《夯实消费电子基本盘 ，通讯+汽车双翼齐飞》 2025/5/7 郑震湘。

1、公司简介

围绕“新材料、新技术、新装备、新领域 ”战略，公司积极进行产业链的纵向延伸和产品线的横向拓展，打造智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。

2、核心优势

①消费电子：把握 AI 终端发展机遇，垂直整合业务升级

公司以玻璃盖板业务为基础，2012年成立蓝思湘潭和蓝思华联，横向拓展陶瓷、蓝宝石等新材料；2021 年湘潭蓝思 建设智能终端设备智造一期项目，迈入智能终端组装业务，实现从原材料生产、功能模块贴合到整机组装的全产业链布局，助力业绩增长。

②汽车电子：布局智能座舱业务，打造第二增长曲线

目前，公司已与特斯拉、宝马、奔驰、比亚迪等国内外头部厂商建立了长期、稳定的战略合作关系，研发并批量生产车载电子玻璃及组件、车载中控屏（结构与功能零部件及组装）等产品。

3、投资建议

我们预计 2025-27 年营业收入分别为 921.59、1132.44、1326.28 亿元， 同 比+31.85%、+22.88%、+17.12%；归母净 利润为 50.34、63.96、75.70 亿元，同比+38.91%、+27.05%、 +18.35%；EPS 分别为 1.01、1.28、1.52 元。2025 年 5月 26日股价为 20.99 元，对应 PE 分别为 20.78x、16.35x、13.82x。首次覆盖，给予“ 买入 ”评级。（评级来源：华西 证券）

4、风险提示

下游需求不及预期，下游新产品创新力度及推出节奏不及预期，中美贸易摩擦。

5、研报来源

华西证券《蓝思科技(300433)平台型精密制造厂商，业务布局多点开花》2025-05-26 单慧伟

三、结论综述（温馨提示：以下个股梳理是基于相关行业历史表现的客观 展示，具有局限性，不代表任何推荐或建议，投资者自主决策，如据此交易， 风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

2025 年 6 月 9 日-2025 年 6 月 15 日主要的财经事件有： 中国 5 月 PPI&CPI 年率、美国 5 月 CPI 数据等经济数据，以及苹果 2025 年全球开发者大会（WWDC 2025）、2025 火山引擎 FORCE 原动力大会、第四届中非经贸博览会、2025 全国研究 生教育数智发展大会、特朗普政府将在首都华盛顿举行阅兵 式等事件。本期周刊重点研究苹果2025 年全球开发者大会（WWDC 2025），看好果链公司估值修复及新品预热行情，关注左侧布局时机。相关方向重点关注标的有：立讯精密（002475）、蓝思科技 (300433）等。