【市场脉络】
结构性行情下，明年关注什么板块？我们说投研选热点需要自上而下，从相对优势行业找到优秀公司进行投资获得超额收益。展望明年，大概率确定性的事件是新冠疫情会得到更好的控制，那么伴随全球经济好转，消费必然回暖，旅游服务行业必将迎来景气度回升周期，重点行业看好旅游酒店。
【行业逻辑】
1、2020年旅游行业深度衰退。2020 年国内游 客 28.8 亿人次，比上年下降 52.1%。国内旅游收入 22,286 亿元，下降 61.1%。全年住宿和餐饮业增 加值 15,971 亿元，下降 13.1%。
2、根据国家统 计局官方网站，2021 年清明、“五一”、端午假期，按可比口径全国国内旅游出游人次分别恢复 至 2019 年同期的 94.5%、103.2%和 98.7%。呈现缓慢复苏特征。
3、伴随新冠疫情防治方面，特效口服药以及新冠疫苗接种，疫情逐步控制成为明年大概率事件。
4、事件性催化利好旅游行业。冬奥会、环球影城等会拉动旅游酒店行业复苏势头。
【公司逻辑】
600258首旅股份：酒店行业最佳标的
公司主营酒店运营、酒店管理。
1、公司借助行业低迷，储备大量酒店项目，为行业复苏业务扩大提供基础，未来伴随需求复苏和新酒店开业带来业绩大幅增长。
2、行业过去两年需求低迷，带来小企业加速出清，行业供给侧改革利于头部企业增强议价能力。根据《2021年中国酒店业发展报告》，2020年，中国内地规模在15间房以上的酒店共减少5.9万家，酒店客房减少229.4万间，且其中大部分都属于非连锁的单体类酒店，行业供给大幅度出清。
3、球影城开业、北京放开跨省旅游、北京城区不合规民宿全面下架等多因素利好下，北京区域占比高、直营占比高的首旅酒店领跑板块。
4、综合质地酒店行业中最好，从更大格局看，旅游行业中酒店连锁是相对更好的赛道。
【风险因素】
1、疫情蔓延带来需求大幅降低的小概率事件出现
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