最近股市的热点，恐怕就是新股破发了。连续五天新股上市即破发，上周五中自科技开盘即破发后，凯尔达、中科微至、新锐股份、成大生物和创业板的戎美股份、可孚医疗纷纷破发。

        以10月28日上市的N成大为例。截至收盘N成大跌幅扩大至27.27%，收于80元/股，较发行价足足跌去30元。以上市首日收盘价计算，中一签会亏损1.5万元。网友一如既往非常幽默，有人调侃，中签就是“中枪”、“中套”。

        英大证券首席经济学家李大霄表示，A股30年以来，由于新股发行速度一直都是受控的，使很多散户投资者误以为新股是个稀缺资源。

        李大霄发文呼吁，从新股发行市场化开始，无风险套利游戏，结束了。警惕吧！还沉醉在新股不败美梦的人。随着游戏规则彻底改变，投资人思路也要彻底改变，才能让自己的财富保值增值。李大霄称，新股频频破发亦说明市场本身转弱了，或者说明市场回归理性了，特别是美股面临百年来最大的估值泡沫爆破的风险，对A股的冲击要高度重视，要提前认真准备应对，要从进攻变为防御。

        如果从“新”的角度来看待公募基金市场，那么有以下几个看点。

        首先是新基。

        纵观今年前三季度，单季基金发行份额逐季呈现整体抬升之势。

        今年一季度基金发行火爆，多只爆款基金在此间诞生，同期发行份额即达到10688.15亿份。但随着核心资产的回调，基金发行一度降温，二季度发行份额缩减至5555.25亿份，但整体仍保持较高水平。进入三季度，基金发行回温明显，三季度合计发行规模超7200亿份，达7267.49亿份。

        而从基金发行数量上看，Wind数据显示，三季度基金发行数量为544只，也超过了二季度的417只和一季度的426只。

        数据显示，今年以来发行规模超千亿元的基金公司有5家，其中，广发基金发行规模接近1800亿元。位列发行规模第二名的为易方达基金，今年来合计发行1515.11亿元。南方基金、华夏基金、汇添富基金今年来的发行规模也都超过千亿元，嘉实基金、富国基金超900亿元，招商基金、博时基金超800亿元，华安基金、鹏华基金超700亿元，工银瑞信基金超600亿元，景顺长城基金超500亿元。

        值得注意的是，就在前三季度基金发行火热的同时，基金行业却呈现出明显的“马太效应”。中小基金公司乃至头部公司募资难甚至募资失败的案例也时有发生。

        其次，便是新人。

        根据21世纪经济报道，主动权益基金中，截至2021年9月30日，年初以来收益最高的超过了90%，17只基金收益超过70%。争夺前三季收益TOP20时，“老”、“中”、“新”三代公募基金经理的表现从好至差是这样：新生代＞中生代＞老一代。

        21世纪资本研究院提炼了三组数据：

        今年前三季收益TOP20，新生代基金经理（基金经理年限小于3年）管理着14只，占比7成；

        中生代基金经理（基金经理年限在3年至7年之间）管理着6只，占比3成；

        老一代基金经理（基金经理年限在7年以上），0只，最好的业绩排在第29名。

        21世纪经报道认为，新生代基金经理投资新能源的风格相对激进，他们往往更爱弹性比较大的上游资源股，或者中游二线小票，因为这些个股更有弹性，当新能源行情正当上行通道时，他们的业绩能一骑绝尘，远远跑赢“老一代”和“中生代”的明星基金经理。这种投资风格只有一个问题，回撤时会非常明显，所以收益像“过山车”一样刺激。

         以我们之前文章分析过的前海开源前海开源公用事业股票为例，该基金先后由史程和崔宸龙两位基金经理管理。在史程管理的2年又120天中，该基金回报率仅为6.31%，自2020年7月20日崔宸龙接手以来，截止9月30日，该基金回报率一度达到200%。今年三季度末前海开源公用事业股票基金份额净值为3.1772元，报告期内，基金份额净值增长率为32.30%，同期业绩比较基准收益率为15.86%。由此该基金并摘得前三季度主动权益基金冠军。

        崔宸龙接手后紧急切换新赛道，基金持仓可谓大换血，2020年三季度以来，新能源板块逐渐爆发，利好不断。崔宸龙投资方向主要转向新能源，一度前十大重仓股全部是新能源股票。

        崔宸龙在季报中指出，新能源运营商开始其商业模式的改善，中长期增长的确定性较高，相对于制造端，其渗透率更低，经营稳定性强，未来的发展空间大，我们会关注新能源运营企业的中长期投资机会。

        纵观公募基金三季度表现，既有行业老将“马失前蹄”，也有行业新秀“一骑绝尘”。进入2021年以来，A股市场震荡分化加剧，面对阴晴不定的市场、应接不暇的板块轮动，以均衡配置应对波动加剧的市场环境，针对大众痛点定制产品成为不少基民的“心头好”。由和讯理财客全新打造的“爱跟投”就是这样一款智能化基金投顾产品。

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        来源：21世纪经济报道、天天基金网、财联社、前海开源公用事业三季报等