限免文章，风电设备行业是新能源领域的核心板块之一，主要围绕风力发电所需的风机整机、零部件（如叶片、塔筒、发电机等）的研发、生产、销售及相关服务展开，同时涵盖风电场开发与运营业务。在“双碳”目标（中国力争2030年前碳达峰、2060年前碳中和）及全球能源转型背景下，风电作为清洁、可再生能源的重要组成部分，成为各国实现能源自主与减排目标的关键支柱。从产业链来看，上游为原材料（钢材、复合材料等）与核心零部件制造；中游是风机整机装配，为行业核心环节；下游涉及风电场开发、建设与运营。当前行业呈现“国内需求稳中有升、海外市场快速扩张”的格局，国内通过行业自律缓解恶性竞争，海外凭借性价比与交付优势加速渗透，整体迎来盈利拐点与成长机遇。

一、行业板块故事（一）风电整机：国内盈利修复+海外订单爆发，双轮驱动业绩增长1. 国内：从“价格内卷”到“量稳利升”，盈利拐点已至2023-2024年，国内风电整机行业陷入恶性价格战，2024年4月风机含塔筒报价低至1219元/kW（剔除塔筒后风机价格跌破900元/kW），导致企业毛利率大幅下滑，2024年金风科技、明阳智能风机业务毛利率分别仅为5.0%、-0.5%，同时引发质量风险（2023年重大事故较20风电设备行业是新能源领域的核心板块之一，主要围绕风力发电所需的风机整机、零部件（如叶片、塔筒、发电机等）的研发、生产、销售及相关服务展开，同时涵盖风电场开发与运营业务。在“双碳”目标（中国力争2030年前碳达峰、2060年前碳中和）及全球能源转型背景下，风电作为清洁、可再生能源的重要组成部分，成为各国实现能源自主与减排目标的关键支柱。从产业链来看，上游为原材料（钢材、复合材料等）与核心零部件制造；中游是风机整机装配，为行业核心环节；下游涉及风电场开发、建设与运营。当前行业呈现“国内需求稳中有升、海外市场快速扩张”的格局，国内通过行业自律缓解恶性竞争，海外凭借性价比与交付优势加速渗透，整体迎来盈利拐点与成长机遇。

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