3月25日房地产板块呈分化上涨态势，其中华发6.0%、滨江5.9%、招蛇3.1%，涨幅居前。我们认为这是受益于国常会对房地产的积极表态[1]及潜在的政策调整可能，在板块估值、仓位均处于历史低位背景下受压抑情绪释放所形成的交易波段。此前我们在《如何看待年初以来房地产板块及市场走势？》报告中已提及，在基本面未实质好转前，短窗口下的数据改善和政策发力，均可能形成一定的交易性机会。
往前看，我们提示关注两点：其一，本轮周期以来，尽管板块整体呈现长期受基本面拖拽向下、短期受政策作用波动的特征，但年初以来政策频率提高、波段渐短、波幅渐窄的特点也渐趋明显，在实体市场风险能够得到一定控制（表现为新房销量阶段性平稳、头部城市价格环比跌幅不显著走阔、重点房企信用风险相对可控）的前提下，板块可能在“小步快跑”的政策作用下呈现阶段性盘整、交易性机会频现的特征。该阶段下，我们推荐兼具性价比的高弹性标的和可能受益于空间更大的超高能级城市政策调整标的；此外，均好型龙头房企回撤风险较低，可作为长期底仓票。其二，国常会“系统谋划支持政策，有效激发潜在需求”的表述较此前表述更有“治本”之意，须重点关注可能有效的举措（典型如“三大工程”）的落地情况，这大概率是个渐进过程。
房地产板块又迎来了一系列的利好、近期关于地产利好政策非常多，房地产板块也是有机会走出反弹的，第一：房地产板块的特点就是有利好刺激了就涨一波、没有利好就调整，连续利好释放之后短期是有机会反弹的，第二：房地产板块整体位置比较低，中期是有补涨需求的。整体来看，房地产板块短期有反弹机会，但是中期拐点尚未出现。
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