三角最终封住了20厘米
今天整体来说氛围不错，这种行情下不好选股
中金公司研报认为，考虑到2023年缅甸锡矿禁采政策尚未显著影响精锡供给，预计即便缅甸锡矿复产，对实际精锡供给带来的边际影响也可能有限，而假若缅甸继续停产，随着时间推移，国内冶炼厂原料可能面临短缺风险。需求端，预计2024年消费电子出货量或将迎来温和复苏，同时AI芯片需求的增长动能持续强劲可能强化市场预期，需求端改善或成为今年提振锡价的主要动能。
在2023年11月发布的《有色金属2024年展望：知其势，度其时》中，我们提到“2024年预计锡矿供应或延续紧张，而主要下游半导体行业曙光已现，我们提示下游需求持续复苏，供需短缺带来的价格上行风险”。自2023年12月以来，锡价呈现探底复苏态势，按2023年11月27日的阶段性低点至2024年1月30日计算，SHFE锡主力合约结算价已上涨9.1%，LME3个月合约期货官方价上涨10.2%。我们认为本轮反弹是矿端供应干扰下，市场对于半导体行业需求触底回升以及预期向好的体现。
本篇报告我们梳理了2023年缅甸禁采令对基本面的影响，更新了下游需求的变化。向前看，市场担忧春节后缅甸佤邦锡矿复产可能给锡价带来下跌风险，但考虑到2023年缅甸禁采令尚未显著影响实际精锡供给，我们认为其复产对基本面的边际影响可能也相对有限，而缅甸锡矿若延续停产或将影响国内冶炼厂二季度的开工率。供给相对稳定的情况下，我们预计电子行业需求见底回升或成为今年提振锡价的主要动能，我们也将紧密关注下游需求向上传导的情况。
来说说有色金属，这个板块好像已经被人遗忘了，之前都在讲煤飞色舞，现在煤炭天上飞、有色金属却是中期调整，这个差异在于基本面的原因，有色金属保留了周期的属性，每一轮指数连续下跌之后有色金属是可以关注的，反弹的弹性是比较好的，大盘企稳之后预计这个方向会有一次快速反弹，重点关注基本面稳定的有色金属品种，锡、铜、铝、稀土等都有反弹需求。
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