中金公司研报指出，历史上汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均处于股价阶段性低位，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股价1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。参考历史经验，我们认为本次汇金增持有望对市场信心形成一定提振。当前汇金公司账户入市不仅为市场带来边际增量资金，也有利于稳定投资者信心。虽然近期海外市场尤其美债冲高对全球风险资产表现都带来一定影响，但国内较多经济数据，包括PMI、工业企业利润、通胀等均显现内生增长动能有边际修复的迹象。结合稳增长政策仍在加码，以及市场整体处于历史低位的估值水平，A股表现有望呈现相对韧性。四季度仍将是政策发力的重要时间窗口，关注阶段性及结构性机会。
历史上，汇金公司曾多次通过增持四大行股份的方式稳定市场情绪，在发布增持公告后，市场一般都会在短期出现企稳或反弹。分别看每次的情况：1）2008年9月18日汇金宣布增持国有银行股份，至9月25日上证指数上涨19%，期间涨幅最高的行业依次是煤炭、非银金融和银行；2）2009年10月9日汇金宣布增持，至11月23日上证指数上涨20%，期间涨幅最高的行业为汽车、家电和电子；3）2011年10月10日汇金宣布增持，至11月15日上证指数上涨7%，期间涨幅最高的行业为传媒、环保和计算机；4）2012年10月10日汇金宣布增持，至2013年2月7日，上证指数上涨14%，期间涨幅最高的行业为银行、汽车和房地产；5）2013年6月13日汇金宣布增持，当时市场处在快速调整过程中，6月25日市场企稳，至9月12日上证指数上涨15%，期间涨幅最高的行业为传媒、交通运输和商贸零售；6）2015年8月19日汇金宣布增持，当时市场同样处于快速调整过程中，8月26日市场企稳，至11月11日上证指数上涨23%，期间涨幅最高的行业为非银金融、计算机和环保。
这个时间点出手增持四大行也是比较及时的，一方面上证指数调整压力增大，失守3100点之后无力站回来，另一方面中特估品种持续承压，先是工程建筑类的集体下跌、昨天是资源类中字头大权重调整，金融板块能不能抗住就是非常重要了，而银行板块也是连续调整，这个位置能否守住对于银行和大盘来讲都是非常重要的，消息出来有望助银行板块止跌企稳。
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