8月民航延续旺盛需求，客座率环比进一步提升。A股主要上市航司8月（国航、东航、南航、春秋、吉祥）整体供/需分别环比上升1.7%/1.9%，恢复至19年同期108%/100%（7月106%/102%），客座率79.6%，环比上升0.2pct，与19年同期相差6.3pct。短期暑运旺季国内市场量价齐升，盈利有望在三季度取得突破，并且旺盛需求有望在中秋国庆小长假延续，持续验证民航业景气逻辑。中长期我们认为需求具有韧性，机队增速放缓可预见性较高，我国航司有望充分发挥经济舱全票价放松带来的票价弹性，带动盈利中枢提升。推荐景气度持续向上的航空板块。
9月民航进入淡季，航班量等高频数据出现回落。根据飞常准数据，9月截至16日我国航司日均执飞13806班，恢复至2019年同期93.3%，相比7-8月暑运的恢复程度下降8.3pct，其中国内/国际+地区分别恢复至103.0%/49.5%，相比7-8月暑运的恢复程度分别-9.8/+0.8pct。不过中秋国庆假期旺盛需求有望延续，体现其韧性。根据民航局预测，中秋国庆小长假日均保障国内客运航班约14000班、运输国内旅客196万人次，分别比2019年国庆假期增长18%、17%。我们认为民航供需改善的逻辑将持续被验证，为中长期盈利中枢提升奠定基础。
双节即将来临又要开始抢机票了，航空机场板块有没有机会呢？中期角度来看，疫情之后市场对于航空机场复苏是抱有很大期待的，但实际走势并不理想，还是保持中期震荡下行的走势，近期旅游酒店板块有所活跃，但是航空板块并没有跟随上涨，目前还是存在一些问题，比如说航空上市公司业绩还是大幅亏损、油价上调等还没有解决，双节来临之前短期有表现机会，但是中长期行业拐点并未出现。
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