盘前解读:今年IPO审核被否率近四成

今年以来的撤单企业已达134家。退出IPO通道的高峰期出现在3月份，达到79家公司，仅在3月30日当日就有38家公司离开IPO通道，刷新了单日撤材料纪录。公开资料显示，2017年全年仅有146家企业撤回IPO申请。纵观终止审查的企业，绝大多数是两类：一类是业绩表现不佳，尤其净利润、营收不符合市场预期，IPO审核从严加速，迫使此类企业退出；另一类是新三板企业，特别是存在“三类股东”情况的，由于“三类股东”可能存在层层嵌套和高杠杆以及股东身份不透明、无法穿透等问题，不符合上市监管“股权清晰”的审核要求，一直受到发审委的重点关注，因此这“三类股东”成为新三板挂牌公司拟IPO的重大阻碍。“三类股东”是指上市公司的股东里，有这三种类型的股东，分别是契约型基金、资产管理计划和信托计划。今年以来IPO通过率低，审核节奏慢，尤其是现场核查阶段提出了较为严格的要求，企业和中介机构都有很大的压力，可以看作是较为积极的信号。

    盘前预测:短期内市场风险偏好有所回升

上周末的全国生态环境保护大会刺激环保板块大涨，受益于国际油价上涨的化工化纤等板块继续走上升趋势。5月15日，MSCI宣布，234只A股将分两步被纳入MSCI新兴市场指数。在此消息宣布之前，众多阶段资金早已潜入相关概念股，两个月来，不少个股涨幅已高，5月份北上资金净买入额刷新历史将大概率得到实现。短期内风险偏好会随之回升，但这个利好并不能成为A股就此开始走大牛市的核心推动力。最近一段时期内，油价的持续上涨表现，却与美元指数呈现出比较罕见的正相关趋势。这一现象是强势美元与通胀抬头的征兆，而这一现象的持续升温，无疑也会对全球市场构成比较明显的冲击，金融市场的波动风险或进一步加大。粤港澳大湾区的规划中最受益的行业是交通运输的基础设施建设，预计电子信息产业等高科技领域将是粤港澳大湾区经济发展的核心动力，消费电子、半导体产业、显示面板等子领域值得关注。

   主题投资:智能控制器龙头企业份额有望提升

物联网浪潮背景下，智能控制器应用领域增加、智能家居渗透率提升，推动行业持续快速增长。一方面，智能控制器的应用领域从空洗等传统家电领域逐步延伸至洗碗机、油烟机、扫地机器人等领域打开新空间；另一方面，智能家居渗透率快速提升，两者将推动行业持续快速增长，同时目前智能家居整体渗透率不到1%，智能家电渗透率不到10%，未来空间巨大。综合各子领域增速，智能家电、家居产品增速在20%-30%，因此判断智能控制器行业增速在20%-30%。智能化趋势下，对产品安全性与稳定性要求大幅提升，有望推动第三方龙头企业份额提升。相比传统家电家居产品，智能家居产品对产品的安全性与稳定性要求大幅提升，智能控制器的复杂程度大幅增加，而只有具备深厚研发积累的龙头企业才能更好地满足客户需求，因此，龙头企业的份额有望提升，受益智能家居普及，享受份额提升，毛利率提升，以及规模效应，迈入快速增长新阶段。