盘前解读:金融市场整体流动性风险可控

金融风险治理正有序推进，金融市场虽有所波动，但也在意料之中。金融机构资产负债规模及其结构的调整，既是防风险需要，也是金融机构主动适应政策环境变化的结果。在目前金融治理、加强协调的大环境下，我国金融市场整体流动性风险可控，但这并不排除个别领域、个别机构金融风险释放的可能性。应该看到，隐藏在金融风险里的是各种错综复杂的资金交易结构和链条，即使再复杂，也可以简化为资产负债关系。除非放弃资产权利，或减免既定债务，否则资产负债关系的简单清理，并不会让整体金融风险状况明显改善。以资本约束为核心实施有效监管，已经成为当前全球金融机构监管的共同方向。无论是商业银行资本充足率，还是证券公司净资本管理、保险公司偿付能力，都强调资本对业务规模扩张的约束。

     盘前预测:大盘阶段方向仍以震荡整理为主

上证指数日线级再度陷入上有压力下有支撑局面，5日线在上，10日线在下，两线开口趋势减小。大盘阶段方向仍以震荡整理为主，并且只是处于阶段调整前半段。量走势上，多头线方向向下，速度极慢，空头线平行向前，大盘阶段方向也以调整为主。大盘此时想重回阶段上攻需放量。但整体还是处于横盘震荡区间内，阶段趋势还有反复可能。市场热点，民族大众消费品牌异军突起，成A股市场位数不多的亮点之一。在这些股票价格大涨背后，消费升级和降级之辩如火如荼。在新需求、新供给、新渠道和新模式的共同作用下，新兴消费仍有望维持较快增长。针对目前主要出现的各类新消费，新消费目前的成长性与传统消费高速增长期的增速相当，甚至有些更快。随着消费总额的增长和渗透率的提升，这些领域高增长的持续性与传统消费有可比性。虽然市场常将消费板块作为防御品种，但或正是其穿越牛熊市的能力，保证长期的高回报，食品饮料和医药生物行业尤甚。即便剔除估值的影响，消费行业整体利润增速也处于市场优势地位，值得中长线关注。

     主题投资:技术创新引领环保行业发展  龙头企业将持续受益

近调整电价结构 ，适当降低脱硫脱硝电价。短期来看，对大气治理企业影响有限。一方面，在国家大力推进大气污染防治的背景下，脱硫脱硝电价降低幅度不会很大；另一方面，在电力行业脱硫脱硝市场接近饱和的背景下，非电领域才是大气污染防治的增长点，而非电领域不存在脱硫脱硝电价补贴。长期利好大气龙头治理企业，随着电力体制改革的进一步深化，电力行业内第三方治理运营公司竞争趋于更加市场化，行业集中度有望提高，《“十三五”环境领域科技创新专项规划》印发，强化科技创新促进生态环境的持续改善，提出大气污染、水污染、土壤污染防治等领域具体发展目标。关注技术为胜的上市公司等。另外，近期各地相应出台“十三五”生态环境保护规划、节能减排实施方案、大气污染防治规划、生活垃圾处理规划、土壤修复规划等，环保治理强度空前，行业景气度迎来高点。环保行业将迎来分化，技术为王，行业集中度有望进一步提升，各细分领域龙头标的有望受益。