尽管在成长股风格占优时期，高股息资产的吸引力会有所下降，但从中长期来看，高股息策略的收益表现和未来回报潜力出色。少派息型资产其实也是类养老资产，在低利率的市场环境下，债券收益率下行，这些高股息投资组合长期来看可以给投资者带来更加可观的回报。从公司基本面、行业演变等更多维度精选个股，更前瞻性地预测到优质公司的分红水平和回报潜质。过去几年平均股息率作为重要筛选指标，重点关注公司的盈利稳定以及支付股息的能力和意愿；同时还会考察公司是否拥有可持续的高净资产回报率、充足的现金流和稳健的资产负债表，以及良好的管理架构和企业文化，产业周期对大小盘风格也有影响。
当前主要宽基指数的估值处于相对低位。从相关数据来看，国内经济稳步复苏，随着各项稳增长政策的逐步落地，市场的预期在逐步修正，市场的情绪不断修复。高股息思潮有望不断强化，主题投资的不确定性提升。在诸多因素影响下，各类资金的短期诉求都有所表达，市场呈现出结构乱战的市场特征。海外降息预期延后，但国内流动性维持宽松；融资、外资和新发基金流入偏弱，后续可能修复。（总体高股息和顺周期占优，结构轮动速度依然较快，主线行情的演绎并不连续。从需求改善找投资机会不如从供给侧机会更有弹性和持续性。成长性在估值中的权重下降，需要更多从非成长因素上，分红比例提升、ROE波动率下降带动折现率下降、商业模型稳定性寻找提估值机会。短期稳定资本市场预期是应有之意，支撑指数中枢。也有部分资金与之博弈，加速短期结构轮动。退市力度加大时政策导向和产业趋势向上的行业相对占优。量价因子在上市公司业绩构成中的权重是有区别的，价格的权重往往会高一些。业内通常采用PPI同比增速去跟踪和预判A股的盈利走势，历史上看，GDP平减指数的增速与全A非金融石油石化的业绩相关性确实更高。同时业绩质量因子和红利因子有效性有望持续提升；短期维度，削减壳资源价值，或使得营收质量差、分红能力弱的小市值个股阶段性承压，而约束大股东减持、鼓励上市公司分红，相对利好破发次新小盘绩优股、小盘破净股，以及业绩释放和分红能力较强的央国企红利股。当前指向TMT、电新、周期等行业，景气和业绩是行业配置的主导逻辑，重点关注景气回升和业绩偏好的光伏风电、家电、有色金属等板块的机会。
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