盘前解读:物流地产需求受益产业升级
全球物流地产已度过周期顶部，短期内运行方向向下，受制于更低的通胀及短期更大的供给压力国内市场调整幅度或高于海外。展望国内物流地产长短期走势，短期内，伴随2024年起新增供应逐步回落，预计行业供需失衡压力或有所减缓，其中以华南为代表的基本面较优的区域有望率先迎来经营表现的回升。长期来看，我国物流地产需求受益产业升级及经济规模化发展趋势存在长期增长空间。行业在回调期结束后仍存在投资价值；此外，鉴于更低的库存压力，物流地产在本轮下行周期中有望先于住宅、商写等其他类型不动产企稳。

    盘前预测:适当趁机布局一些中线筹码
从当前大格局的来看，防御情绪再度提升，热点的轮动以及板块的此消彼涨凸显当前震荡整理格局。一方面是退市风暴引发市场小微盘股的调整，另一方面是高端白酒价格下跌拖累股价的持续走低，进而对板块以及指数带来影响。当前面临的核心问题还是内需不足，以及海外美联储降息的不确定性之下，再叠加房地产复苏的缓慢，整体的经济以及市场向好仍需更多耐心的时刻。除此之外，市场增量资金不济，投资者信心缺失也是重要因素。这一位置一味看空其实已经没有过多必要，反而可以适当趁机布局一些中线筹码。今年以来每个波段的上涨，实际上都是政策预期叠加北向资金流入提振的。而一旦资金回流叠加政策的方向指引，市场资金也很容易形成共识，推动指数向好。不过，总体行情仍需等待国内基本面迎来整体的修复以及海外美联储降息的落地。在此之前，即便市场有反弹，但反复难免。对于战略性投资者而言，当前仍是逢低播种的好时机。聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，针对集成电路、工业母机等瓶颈制约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。对于半导体板块来说，景气的回升叠加政策的预期之下，板块增长值得期待，中期或仍是逢低配置的好时机。投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。随着基本面拐点确认，A股资金面和基本面有望迎来边际改善，市场有望走出休整蓄势的阶段，推动指数中枢较上半年抬升。

     主题投资:胶原蛋白行业景气度仍将延续
维生素主要下游应用为饲料，全球饲料需求整体平稳，尽管短期内受疫情和地缘政治等因素的扰动，2023年全球饲料总产量达到1287亿吨，同比仅微降0.2%。维生素作为饲料的重要添加剂，其在饲料成本中的占比仅约2%，但其对动物代谢和生产效率的提升起到了关键作用，因此维生素价格在上涨中弹性极大，部分品类价格曾在一年时间内增长10倍。重组胶原蛋白产品销售优异，可复美、可丽金、薇旖美等品牌今年以来表现亮眼。薇旖美全程抗衰新概念，以及薇旖美倍护产品（3款Ⅱ类医疗器械产品，核心成分为重组Ⅲ型&重组17型人源化胶原蛋白），倍护产品有望与薇旖美Ⅲ类械植入剂产品实现协同增效。本土、国际公司加速重组胶原蛋白领域布局，持续推出新品。技术、工艺不断进步，有望带来性能更优、功能多元、低成本重组胶原，驱动现有赛道扩容、下游场景拓展，促进重组胶原蛋白行业快速、高质量发展。重组胶原蛋白行业景气度仍将延续，关注龙头布局机会。