尾盘播报：半导体本土化替代空间十分广阔对于A股市场，主要关注低估值的蓝筹股票，经过过往三年的调整，国内许多低估值的投资标的都在蓝筹股中。在宏观环境依然有诸多不确定性的环境下，资金更加聚焦涌入科技巨头和AI相关个股，确定性的增长成为了投资天然的安全垫。随着GPT的能力快速迭代进化，整个全球经济将开启新的一轮科技周期，类似于移动互联网革命的浪潮将席卷所有行业，未来投资机会也将会不断涌现，甚至成为下一轮牛市的根基。通胀水平正逐步得到缓解，全球将进入降息通道美联储可能出现5次以上的降息动作，这将作为全球利率水平的重要标杆。无论是对于全球整体资产的估值水平，抑或是对于我国经济在金融风险控制和经济刺激能力都起到了正面的促进作用。随着人工智能技术的不断进步和应用的不断落地，未来会涌现更多的投资机会。例如，人工智能对底层的训练和推理算力需求巨大，算力资源和配套的基础设施未来的需求确定性较高；另外AI技术的研发、应用和推广，应用层面可能出现爆款应用，相关具备产品落地能力的软件和游戏类公司有可能迎来估值提升空间。其实站在全球角度来看，国内外半导体指数的成分有较大差异，半导体走势分化较大，海外如英伟达、AMD、博通、Marvell等公司受益AI带来算力需求爆发性增长，业绩端有望高速增长，进而股价表现较好并带动费城半导体指数上涨明显。随着前期股价的回落，半导体板块部分优质公司的估值已跌到一个较低水位，随着业绩增长，今年相关估值消化的速度有望比2023年快，投资性价比已经逐步显现。实现半导体本土化可以减少对外部供应的依赖，提高国家的战略自主性，因此我国政策层面一直都在大力支持半导体产业本土化，我国半导体行业的技术也得到了长足的进步，因此中长期而言，半导体板块空间依然广阔。需求端来看，随着库存去化接近完成，半导体在手机上游零部件、存储芯片等环节出现补库存动作，全球半导体周期回暖信号逐步显现，AI科技创新带来的消费终端需求回升和云服务厂商资本开支提升可能带动全球半导体2进入加速上行阶段。供给端来看，目前中高端半导体仍由国际厂商主导，本土化替代空间十分广阔，随着国内企业逐步突破核心技术，业绩端有望同时享受周期复苏和份额提升的红利。相对看好新兴消费电子创新带来的消费类半导体芯片的复苏和及受益国产化的半导体设备等板块的机会。

盘前解读:预计今年五一消费呈温和复苏态势根据各省市商务部陆续发布的五一消费数据，预计今年五一消费在正常化基数之上，呈温和复苏态势。结构上，居民出行、消费选择日益多元，外出需求保持旺盛，其中低线市场、出入境及长线游热度高；此外，以旧换新等促消费政策显效，激发市场活力，继续关注消费回暖态势。 盘前预测:量子科技仍存在反复活跃的机会随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股有望逐步震荡上行，3月下旬至4月下旬的技术性质休整更多只是对部分信心不坚定的筹码进行蓄势消化。毕竟，在这一阶段机构席位、私募仓位，以及外资均没有特别明显的配置性质资金继续出逃的行为。因此，只要确认当前的上涨是符合左右侧特征，那么就应该积极看多反弹行情。业绩验证强化高股息投资思潮，红利资产表现有望回归。宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移。市场高切低的转换也是市场进入震荡的一种特征。高切低通常不会持续很长时间，稳健资产后续仍有可能成为主线方向。目前房地产市场相关政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从市场角度而言，相较于此前已经历了反复炒作的人工智能的算力、应用与存储芯片等方向，量子科技概念可以算作为科技股内部较新的题材，或更容易受到短线活跃资金的青睐。不过作为今年反复演绎的超级主题，资金介入程度较高，就此完全退潮的概率不大，在短线获利卖压集中释放后，仍存在反复活跃的机会。高科技、大消费等人气热点都涌现出增量资金痕迹，在此节点上市场尝试进攻的意图较为明显。超跌方向和近期的主线热点间跷跷板依旧，因此大金融等领涨板块能否持续放大赚钱效应尤为关键。关注本轮AI反弹的过程市场存在新分支的出现，若依旧围绕着算力、光模块、存储、服务器这些反复演绎过的方向，难免或出现审美疲劳，对于场外资金的吸引力也相对较小。随着年报、一季报业绩披露完毕，那些业绩确定性高，资金反馈佳的方向，或有望成为后续市场所重点关注的新方向。 主题投资:新型家电下乡优惠政策释放消费潜力商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。根据相关定量测算，在不同情形下，本轮“以旧换新”政策有望激发新增汽车、家电需求估计约为2109亿-6293亿元，将拉动GDP增长约0.16-0.5个百分点。若本轮消费品“以旧换新”政策配合新能源汽车、新型家电下乡等优惠政策，则有望释放更大消费潜力。汽车以旧换新政策大概率将激发“五一期间看车、买车”的积极性，作为“补贴”重点的新能源汽车、以及排量2.0以下的燃油车是最大的受益品种。不仅有利于“各路新势力”进一步提高市占率，也有利于传统燃油车企“去库存”，解除“后顾之忧”能更好的投入新能源汽车的研发、生产。而大量淘汰下来的旧车，也有望激活“二手车交易”与汽车拆解需求。