盘前解读:以旧换新市场空间是非常巨大
我国每年工农业等重点领域设备投资更新需求在5万亿元以上，汽车、家电换代需求也在万亿元以上级别。随着更多细化方案的出台，将有效调动各方市场力量参与大规模设备更新和消费品以旧换新，在撬动消费投资巨大内需市场的同时，也将进一步锻造产业竞争新优势。我国是机器设备、耐用消费品保有的大国，大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间是非常巨大的。这既能促进消费、拉动投资、切实增强经济活力，又能增加先进产能、促进节能降碳、减少安全隐患，实现高质量发展。将聚焦石化化工、钢铁、有色、建材、机械、汽车、轻工、纺织、电子等重点行业，开展先进设备更新、数字化转型、绿色装备推广、安全水平提升四大行动，全面推动设备更新和技术改造。

    盘前预测:市场进入基本面预期兑现窗口期
最新的制造业和服务业数据相互印证，国内经济向好趋势在夯实。信心提振下，给股市带来正向刺激。不过，内需不足下，经济整体修复仍需进一步的观望和巩固，市场在春季躁动后，也仍有待进一步的观望。在成交萎缩以及板块分化下，指数整体上涨动力不足。虽然权重股冲高回落，但其他板块仍有承接，显示当前市场整体的韧性，但波动幅度较窄，整体维持小范围的整理。实际上进场进入了增量后的平衡期，在没有新的增量进场下，市场提振动力有限，在美联储降息预期放缓以及海外地缘冲突影响下，当前依靠海外因素的提振并不现实。所以，打破震荡格局，还需要依赖内部因素。海外美联储货币政策仍存变数下，如果四月行情也不能带来提振，那么A股的持续上涨行情就可能延后。当然，这里还存在变数，就是如果后期市场持续放水，那么A股也有望迎来结构性行情。当前暂时来说没有大的风险，更多是题材之间轮动切换带来的波段节奏为主。预计4月底上市公司业绩公告扰动结束之后，约束投资者预期的阶段情绪会得到缓解，仍然强调5-7月应该会是比较活跃的操作窗口期。中期，核心是信心的改善程度，决定增量资金介入的量级还是存在不确定性。因此，短期策略应对题材炒作为主，下阶段主要关注指数整体休整之后指数进一步得到蓄势整理。国内的基本面预期已在伴随着出台的数据和政策逐步回暖。即便短期出现波动，仍应保持多头思维，奔赴高胜率主线。随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露，4月业绩验证期将强化高股息投资思潮，红利资产表现有望回归。随着步入春躁尾声，市场进入基本面预期兑现窗口期，具有明确业绩支撑方向将受青睐。

   主题投资:造纸行业供需将逐步迎来拐点
近期造纸行业持续回暖，行业再掀提价热潮，多家纸业上市公司参与其中，针对不同类型的纸制品制定了相应的涨价方案，幅度200-300元/吨，其中生活用纸计划3月25日起执行，白卡纸和文化纸计划4月1日起执行。自3月以来，全球造纸行业因芬兰罢工事件引发的木浆供应短缺问题持续发酵，导致木浆市场价格一路攀升，造纸行业迎来新一轮涨价潮。木浆系产品的主导企业等纷纷发出调价通知。这次木浆价格上涨对造纸行业的冲击显而易见，不仅加剧了市场对纸制品成本上升的担忧，也给相关企业带来了一定的经营压力。然而，对于具有较强成本转嫁能力的大型造纸企业而言，也可能意味着在一定程度上提高了自身的盈利能力。我们认为，在原料价格波动加剧的背景下，具备上下游一体化布局的企业有望获得更多优势，预计到2024年，造纸行业供需将逐步迎来拐点，具备上下游一体化布局的企业将巩固竞争优势。