当前各类市场面指标均符合底部特征，且沪深300ETF的大幅放量具备稳定市场情绪作用，近期部分高频数据显示基本面具备好于预期的迹象。随着上市企业年报业绩预告的逐步进行，一旦有利好催化，市场随时将展开反弹。央企是稳经济，稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继一利五率后央企吸引资本市场的重要举措，有望开启新一轮行情。这要求及时通过市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。并购重组有望成为后续央企深化改革的重要抓手之一，助力提高央企核心竞争力，扮演好压舱石的重要角色。央企作为低估值、高股息股票的主力军，分红比例仍有充盈的提升空间。此外，国企分红进一步扩大还受到资本市场价值重估和财政端需求缺口的双驱动。
今年以来存量市场格局更为明显，机构超配行业跌幅明显大于低配行业。然而在市场结构性分化加剧的情况下，机构原先低配的行业当前的低配幅度可能进一步加大。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储将启动降息周期。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。随着年报业绩陆续落地，去年四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，投资者会重新将视野转向今年一季度乃至全年的经营展望。央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。从短期来看，国资委或通过鼓励上市公司回购、加大现金分红、加强股权激励、做好信息披露等方式助力央企上市公司市值提高；从中期来看，央企集团资产证券化率仍是关键抓手，政策或鼓励央企将优质资产注入上市公司平台或并购重组等方式以提高央企的整体价值；从长期来看政策或聚焦优化企业经营考核指标以提高央企效率和盈利能力从而提升整体估值。近期诸多利好因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡反弹格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注金融、房地产、游戏以及工程建设等行业的投资机会。
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