当前经济呈现底部企稳迹象，高景气行业占比仍处于底部但已逐步回升，因此建议进攻高景气，红利低波为底仓，布局库存周期，沿三大主线布局。一是高景气行业占比已在逐步提升，一方面，关注近期受益于政策推动、基本面改善的周期。二是经济仍处于弱复苏、外围扰动尚存，建议仍以中长期确定性应对短期不确定性，布局红利低波类资产，重点关注石油石化、运营商、保险、电力和交运。三是布局顺周期，关注库存周期领先的细分行业，主要包括消费板块，半导体、光学光电子、其他电子，以及化学纤维等。此外，装修建材、影视院线等板块也存在库存周期的提前切换。央行以大规模增发MLF维持流动性宽松，但往后看如果新增的5000亿国债启动发行以及10月房地产数据大幅承压下，后续仍有降准甚至降息的可能和预期。经济稳步复苏、流动性宽松环境也有利于金融风格，叠加金融风格本轮行情以来滞涨，因此复苏链条的配置机会也值得关注。
在消费边际转好、基建投资、制造业投资和工业生产保持韧性的同时，房地产投资和出口对经济的拖累作用相对明显。结合制造业PMI,往后看，经济的企稳仍需稳增长政策持续支撑。当前杠杆资金及北向资金出现改善，机构仓位或已降至低点，市场或具备较大上行潜能。主动补库区间到来之际，建议关注成长风格，此轮科技产业浪潮背景下，我们重点看好电子及航天方向。当前我国卫星互联网的发展虽尚处早期起步阶段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制造环节将有望依托卫星发射进程提速率先受益，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游卫星互联网应用侧相关环节将迎来黄金发展阶段。市场或有待政策落地、经济修复斜率更加清晰后再真正转向交易价值风格，短期内高成长性的航天板块机会较大。卫星发射数量的变化既可以反映卫星产业应用需求变化，同时可以反映卫星制造企业的业绩兑现节奏。2023年卫星发射数量有望较2022年维持快速增长态势。卫星宽带互联网服务的运营商，通过直接为终端客户提供一站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务，解决海洋通信、偏远山区及海外工地等场景网络覆盖问题。面向未来6G的空天地海一体化泛在接入的需求，结合超高通量卫星、高通量卫星及低轨通信卫星资源，积极布局面向海事及陆地客户的超宽带卫星通信服务。我国卫星发射数量未来几年有望维持快速增长趋势，卫星制造相关企业也将直接收益，同时为下游卫星通.导遥应用市场扩容奠定基础，重点关注远景融合云、大数据、AI等新型ICT技术等领域题材股机会。
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