无论是业绩多么好的白马股，除非是一些主题性且有业绩的，整体估值都往下移，经济景气回升速度或许比实际GDP增速更加值得关注，预计2024年经济景气度及企业盈利将显著回升；海外流动性拐点或将到来，国内流动性或将保持合理充裕，而权益市场微观流动性方面，预计资金将持续涌入A股市场。海外投资者对我国经济和权益市场看法或将更加积极，预计新的一年北向资金将恢复净流入，险资、社保、杠杆资金或将持续流入A股市场。新产业趋势不断产生是必然趋势。工业和信息化部等四部门发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知。其中提出工作目标是，通过开展试点工作，引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设，在保障安全的前提下，促进智能网联汽车产品的功能、性能提升和产业生态的迭代优化，推动智能网联汽车产业高质量发展。明年有两个值得跟踪研究的重大潜在产业趋势，一是华为链创新，二是消费电子产品创新能力向电动车迁移。关注三条主线，一是经济转型中顺应AI和产业自主趋势的成长板块，二是自下而上寻找需求率先好转或供给出清的细分机会，三是现金流充足、持续高分红的高股息资产。

我国经济正经历大转型，从比较依赖房地产的增长模式往更多依赖新经济的模式转变。在这个过程中，需求缺口带有跨周期特征，财政政策的重要性凸显。一万亿新增国债体现了政府稳增长的决心，财政政策或将继续发力，方向可能往民生倾斜。有利于提升企业盈利与估值。同时，在经济转型时期，大市场带来的规模经济效应亦为资本市场增添投资机会。需要重点关注以下三个方面，一是我国内生增长动能改善需要重视长期结构性趋势影响，二是改革及政策应对有加码空间，三是2024年A股盈利增长有望边际改善。年底至明年，国内政策与改革加码方向及力度、经济修复进程、海外美债利率趋势拐点或将对A股节奏带来影响。全球经济格局正走向新的宏观平衡，具体到主要经济体，走向新平衡的调整在供给侧与需求侧、利率、汇率和贸易条件等方面均有不同体现。面对先进技术供给的收紧，国内从社会到市场，从产业到企业都有很强共识，我国拥有的规模经济优势已显现积极作用。新能源当前同样遇到渗透率走高、行业开始内卷、海外扩张面临摩擦等多重压力。但消费电子行业走出极大分化，既看到积极切入TWS耳机和VR头盔等新品的公司股价实现翻倍以上增长，也看到固守手机单品类的公司股价徘徊不前。光通信、电信运营商等板块均收获较好涨幅，卫星互联网、5.5G、算力租赁等板块相关标的亦有轮动表现。数字经济持续深化背景下，关注电信运营商、工业互联网等板块发展机遇。全球AI算力侧投资加码趋势明晰，带来光模块、交换机等硬件需求打开。6G时代渐行渐近，我国卫星互联网有望迎来加速建设，此外关注基站侧射频器件、天线等行业长期发展机遇。人工智能推动下，看好高科技大周期之中，芯片、光通信、大数据、游戏等行业长线投资机会。