盘前解读:重点支持科技创新和制造业发展
11月财政扩张幅度边际回落,财政支出有所放缓。往前看,对财政政策强调“适度加力,提质增效”。财政总体宽松的幅度和空间可能仍较为有限;而结构上,着力于优化支出结构,提出“强化国家重大战略任务财力保障,落实好结构性减税降费政策、重点支持科技创新和制造业发展,合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围”等措施。因此,继今年地方政府债的额度用罄后,地方再融资债和PSL等政策性金融工具或将形成“接力”,支持政府和准政府融资增长,对今年四季度及明年一季度的政府消费及基建等投资或有所支撑。分项中,增值税、企业所得税呈现季节性回升,关税、印花税等同比有所回落。
盘前预测:秉持汰弱留强的原则
尽管外围市场不乏利好因素,但A股仍然呈现震荡筑底的局面。市场持续缩量下,权重与题材之间或将呈现出跷跷板风格。在权重拖累指数进一步下行的背景下,资金高位抱团或将延续,相反当权重后续获得资金修复,可能会对于题材方向形成分流,高位抱团的小市值品种短期也面临进一步分歧,题材概念股已成为短线题材炒作中最为重要叠加项。绝大多数板块或题材的领涨个股的背后都包含着地方国资的概念。结合当前指数走势,资金高标抱团风格再起,盘面中反复活跃。消息面上,深入实施国有企业改革深化提升行动,增强核心功能、提高核心竞争力。国企并购重组聚焦并购重组事件投资,随着各地加快部署新一轮国企改革,地方国资重组整合有望进一步提速。重在把握两点:一是布局节奏,即何时入场回报更高;二是投资标的优选,即何种特征的并购重组事件可能对股价形成更强支撑。从成长股表现看,受益内容常态化以及AI应用端的技术持续落地,内部细分的轮动活跃使得传媒板块的持续性进一步提升,其中短剧、游戏等有望率先受益AI多模态的技术应用带动的产品放量和降本增效。而近期地方国资背景下的纸媒和出版类公司的热度也居高不下,随着数据资产入表时点临近前,这些传统出版企业的数据要素概念也开始获得市场的认识。需注意的是随着这一概念持续发酵,内部个股间的分化或将于逐步加大,届时应对上秉持汰弱留强的原则。警惕市场亏钱效应向高位股整体扩散,而导致资金抱团的再度瓦解。对于当下盘面应对上应以保持谨慎,重点留意局部的题材或个股性的机会。
主题投资:交通大模型打开更为广阔的成长空间
从未来市场规模看,2020年我国智慧交通技术支出超500亿元,预计2024年将达到840亿元左右。机构预计2023年全球车联网市场规模将增至1865亿美元,2024年规模增至2281亿美元。中国车联网市场在2023年规模预计超过4300亿元,2024年有望超过5400亿元。而整个中国人工智能产业规模,到2030年预计会达到1万亿元。庞大的市场基础给了交通大模型更为广阔的成长空间。百模大战进入到更加细分的交通领域,也带动车联网、智能驾驶的耦合发展机遇。华为是既拥有智能汽车市场,又能够凭借鸿蒙生态链扩围到车联网、交通大模型的链主,有望加热整条产业链的活跃度,正式开启人工智能大模型技术在交通领域的空间。
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