当前，活跃资本市场的政策工具箱已经打开，监管部门持续找发力点，在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等方面推进改革举措，未来有更多的政策值得期待。如推出资本市场投资端改革方案，加强跨部委横向协同，健全完善税收、会计等配套制度机制，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例；引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红、加强对低分红公司的信息披露约束；适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间等。这些举措都将打通增量资金入市的痛点堵点，提高上市公司投资吸引力，重塑资本市场生态。资本市场对宏观经济、行业政策、微观经营主体表现等高度敏感，其走势是基本面、政策面、资金面、情绪面以及境外环境等因素综合作用的结果。要让市场完全回归正常运行轨道、投资者信心完全恢复，还需要一定时间，只有交易端的真金白银让利陆续显效，市场参与方真切地感受到政策红包带来的实惠，股市才会在平稳运行中走出各方期待的K线图。在路上的政策永远比已兑现的政策更重要，房地产仍是后续有“政策想象空间”的方向，政策推动的长期主题，风险偏好迎来直接修复。

目前来看，当前提振经济的政策方向已经明确，市场期待着更多的政策出台，也会有更多的政策逐渐出来。在于经济增长逐步转向内生动能而非投资拉动，受基数影响当前投资累计同比已经开始下行。市场还有较多转型发展契机，更广泛地应用成熟的、不受限制的科技。如以机器人为代表的自动化、数字经济、新能源转型等方面，还有很大空间去提升生产力和产业水平，而这也是未来支撑经济长期发展的前提，基建-制造业投资增速差和固定资产投资、民间投资增速差均出现拐头，但实际上制造业投资增速仍继续下行，则若需求偏弱，后续投资增速或将相对乏力。缺乏主线下关注反转预期的方向，可以投资于具有韧性的防御性资产，以及可以从消费复苏中受益的股票。与更广泛的互联网行业相比，网络游戏和广告公司更具防御性。这是由于有弹性的现金流和较低的地缘政治风险，如果消费复苏继续乏力，这将提供一个相对的避风港。公用事业板块和宣布派息稳定或增长的公司也提供了防御性支撑。机构未对市场形成一致判断，因此当前并不存在赛道行业，而在于行业之间的轮动。业绩方面，公用事业、汽车、家用电器、美容护理等业绩较好。智能化关键零部件的新型产业链体系取代传统燃油车零部件体系，占据主导地位，锂资源、芯片等相继成为影响汽车供应链稳定的重要因素。整体来看，国内新能源车产业在技术等多方面居于优势地位。加大出海力度一方面有助于产业进一步升级，另一方面可以促进当地技术进步，推动全球新能源车市场发展。反转预期方面，地产仍需观察需求端变化，消费和周期短期仍未见拐点可关注需求较强而供给端偏紧的化工等，海外流动性有所放松下利好成长，机器人在制造业、商贸物流、医疗养老等领域的最新成果。多家企业的人形机器人亮相，展现出较好的运动能力，人形机器人商业化进度有望超预期。技术参数如自由度等亮眼，关注业绩较好及周期拐点的通信和半导体等行业机会。