盘前解读:存量首套住房贷款利率批量调整
通过降准增加了流动性，商业银行就可以有序推进存量首套住房贷款利率批量调整。这个调整有利于房地产、金融市场的稳定9月25日，备受关注的存量首套住房贷款利率批量调整将正式实行。由于这一措施有“牵一发而动全身”的特点，货币政策需要综合安排，确保其有序平稳推进。　存量首套住房贷款利率批量调整对银行体系流动性是否有冲击？答案是肯定的。据国内证券媒体援引接近监管部门的有关人士估算，本次存量首套住房贷款利率批量调整可能涉及超过4000万客户，贷款规模可能达到25万亿元。通过降准增加了流动性，商业银行就可以有序推进存量首套住房贷款利率批量调整。这个调整有利于房地产、金融市场的稳定：一方面存量首套住房贷款降息，借款人可节约利息支出，银行可减少提前还贷带来的压力；另一方面可压缩违规使用经营贷、消费贷置换存量住房贷款的空间。房地产金融政策因时因势而变，有利于引导购房者预期，维护房地产市场稳定。

    盘前预测:天地一体化将是6G的重点发展方向
市场不仅仅局限于单纯的短线资金的情绪博弈，存在着一定配置性资金回补仓位的痕迹，消费板块也有所表现、科技题材仍此起彼伏。但市场信心重建无法一蹴而就，指数的企稳修复仍有待更多经济复苏数据印证。结合中秋、国庆双节临近之际，市场对于消费方向的炒作预期进一步提升，预计消费内部或将呈现良性轮动的态势。需注意的是，资金的回流强度仍是关键，一旦修复力道不及预期，不排除高位股方向集体退潮的风险。本次降准的时点也是出于经济回升接力的关键时刻，有望放大稳增长的政策效果，助力经济企稳回升。若三季度经济数据未能明显修复，叠加海外靴子落地，四季度降息的空间有望进一步打开。参考历史数据，降准落地有利于改善市场情绪及宽信用的政策预期，对于提高整个市场风险偏好有一定的正向作用。8月经济数据已边际好转，稳增长和库存周期提振下，经济的环比回升也有望对收入端形成，环比好转可期。8月基建景气度回升，在城中村改造项目纳入专项债及近期相关会议重点提及城中村改造项目建设，有望从供给和需求两端拉动基建景气度回暖，大金融、房地产等资金敏感性板块更为受益。预计9月制造业PMI有望进入扩张区间，且新一轮补库周期支撑制造业回升的持续性，经济数据逐月环比好转可期。原材料补库周期已开启，重视资源股的投资价值，如采掘、钢铁、有色金属等方向，短期处于电子产品旺季窗口，叠加统计局数据印证，电子通信相关景气度复苏或有所提速，自华为旗舰手机支持卫星通信，而苹果也表态入局后，卫星通信被认为将成为智能手机标配。更有专家指出，天地一体化将是未来6G的重点发展方向，应用会越来越广泛、成熟。半导体、消费电子底部配置机会值得重视。

    主题投资:黄金股配置价值凸显
美国二季度GDP增速修正值为2.1%，低于预期的2.4%，且美国8月ADP就业数据也有恶化苗头，这或减缓美联储后续加息举措，对金价压制趋缓。金价与美元指数和国债利率往往呈负相关；美元指数和国债利率则与美联储加息动向是同向关系；而美联储加息节奏又取决于美国经济增速和就业、通胀等数据——简言之，美国经济与金价负相关。历史规律来看，美经济走弱将凸显黄金避险价值，有利于金价向上。此外，美国7月制造业PMI仍处枯荣线以下、服务业PMI走弱、家庭和非营利组织净资产增速转负等都显示美经济虽无衰退风险，但增长压力仍存。这就会制约美联储持续加息预期。进而，美元指数和国债利率都会掉头向下，而具有负相关性的金价则会重拾上升之势。随着美联储加息趋缓，全球流动性边际放松，金价上行压力有所释放，金价走势预计呈震荡偏强，或很快再冲上2000美元/盎司，黄金股配置价值凸显。