盘前解读:美联储会更加警惕通胀预期的反弹
本周美国将公布8月通胀数据。在油价反弹之下，我们预计总体CPI同比增速或从上月的3.2%上升至3.7%，连续第二个月上升，核心CPI同比或从4.7%降至4.1%。美国下半年通胀或呈现“核心CPI回落+总体CPI触底反弹”的格局，目前基本上正朝着我们所预测的那样发展。对市场而言，油价的影响不容忽视，作为重要的成本因素，油价上涨对其他产品价格会带来传导效应，比如食品、交通服务价格等。油价上涨也会对消费者通胀预期带来影响。考虑到当下美国经济表现良好，我们认为9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息。尽管今年以来美国工资增速放缓，但近期罢工潮频发，在一定程度上反映了在劳动力市场偏紧、生活成本压力偏大之下，劳动者对于工资增长的诉求增多。通胀预期的锚定比低通胀环境下更为困难，此时此刻，美联储会比以往更加警惕通胀预期的反弹，而这也意味着货币政策或在更长时间内维持紧缩。

    盘前预测:重点仍需聚焦科技主线之中
短线情绪端先行回暖，科技类题材股反复活跃，为市场整体企稳奠定了良好的基础。尽管科技线持续的火爆表现带动赚钱效应的不断放大，但其一枝独秀并不足以带动市场整体情绪的回暖，两者间背离持续加剧，因此仍应等待股指完成震荡筑底过程，等待右侧节点出现。另外资金面有改善预期，融资保证金比例最低降低至80%，此举将会适当提升融资的杠杆比例，有助于增加两融投资者可融资规模，满足投资者合理的融资交易需求，一方面引入增量资金，另一方面盘活存量资金，进而影响市场流动性和活跃度。短线题材方向也保持着较高的活跃度，赚钱效应从卫星导航进一步向外扩散，星闪概念、折叠屏、鸿蒙等细分均有所发酵。星闪技术将通过软硬协同，实现更低的时延和更低的功耗，提供更稳定高效的无线连接星闪只用蓝牙60%能耗，就能达到6倍速度，传输时延只有1/30。华为Mate60首次搭载星闪让其走向大众，星闪是万物互联时代的新基石，将为鸿蒙生态带来更强大的连接性能，为用户创造更低时延、更低功耗、更广覆盖、更安全的连接体验，星闪技术的引入将为鸿蒙生态带来全新的发展机遇。以目前的科技股方向的资金活跃度而言，只要没有出现集体退潮的信号之前，后续资金仍就会对科技股方向的新细分进行挖掘。后续或不仅仅是局限于华为产业链，而是可能扩散至整个高端制造方向。相关泛科技类概念股的走强，可能对于其余方向形成一定吸血，内部可能也会再度遭遇分化，所以当下应对的重点仍需聚焦科技主线之中。可重点关注科技主线的前排核心标的，或者或者一些延伸性细分的补涨机会。

    主题投资:创新药企业值得重点关注
今年的医药集采谈判续约规则对创新药续约规则进行进一步细化，支付政策环境更加友好，降价压力也明显缓解，利好创新药在国内的销售放量。2023年新获批创新药项目数量有望回暖，新获批上市的创新药放量与后续获批预期都将为创新药板块注入活力。上交所科创板监管也逐渐加强对拟上市药企自主研发硬实力的要求。监管政策正合力加速创新药行业的供给侧改革，医疗反腐和行业出清有望消弭低质量内卷，利好优质管线和研发能力强的标的。在国内集采控价以及人口红利见顶之下，出海已成为国产创新药未来的发展目标。而随着国内创新药企业多年来大力投入研发，近年来多个企业多次在国际学术会议披露优秀数据，海外创新药大厂也确实频频引进国产创新药。长期来看，国产创新药出海逻辑有望逐步兑现，将临床价值在全球范围内转化为商业价值。有海外预期的创新药企业值得重点关注。