政策落地情况和半年报是影响市场的两个关键变量。综合考虑政策、流动性以及企业盈利拐点,A股有望继续上行。当前北上资金是A股重要边际增量,同时随着政策暖风带动市场风险偏好改善,融资资金有望回流,可能更有利于A股中小风格的表现;综合加息预期、美债供给增加等因素,预计美债收益率短期高位震荡、上行空间可控,对A股影响有限;叠加上市公司业绩披露期担忧落地,中小成长风格有望接力价值,重回占优。从预期值来看,经历了4、5月的库存加速去化后,一致预期显示7月通胀数据有望回升向好,带来利润端的修复。但受制于逆全球化、需求不足等负面扰动,A股的盈利修复并非一蹴而就,从基钦周期与朱格拉周期来看,类似2012-2013年呈U型磨底、弱修复的概率更大,盈利修复时间或被拉长,我们认为全A盈利的向上拐点或在四季度前后到来。未来股指总体预计将维持小幅震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。
政策方向上,把握着力扩大国内需求,加快建设现代化产业体系的主要方针,提振市场情绪。预计后续随着稳增长增量政策密集落地,叠加经济数据稳步改善,市场预期将进一步修复,市场对经济复苏的强度需要等待数据的验证,新经济动能方面也在等待新的催化。旧经济动能方面,政策频发,经济的预期已经度过最悲观的阶段,仍然可以期待更多政策,同时期待经济数据触底回升,各行业库存如果能见底回升也是很强的催化剂。稳增长政策发力预期升温下,顺周期板块有望继续上行,关注板块内需求回暖,同时库存水平较低的细分行业。外需回暖的背景下,出口的上行动能有望增强或将继续保持强劲韧性。经济新动能方面,TMT板块仍然是主线,全年维度下,继续维持产业趋势向好的看法。投资和消费的良性循环并未出现使得经济复苏之路一波三折,今年消费端的良好复苏主要由餐饮、出行链带动,而商品以及与地产后周期相关的消费品则表现一般。此外,供需失衡导致通胀水平持续低位,需求不足下企业“以价换量”PPI再次下行筑底。展望下半年,刺激政策密集出台,预计下游需求有望持续回暖。市场的平台经济是重要的经济力量,对于TMT板块内部,继续聚焦业绩预期确定性高的算力硬件、已经有业绩体现的应用端以及具备很强落地前景的自动驾驶。其他以内需为主的科技成长板块有高端制造等良好的长期趋势与预期不变,继续建议以中期心态持有。军工关注有资产注入预期的央企,全年主线仍然关注新经济动能,数字经济(TMT)板块是标配,仍然重点关注核心细分领域,比如人工智能在各行业的应用端的无人驾驶、ToB软件等,数据要素相关公司,人工智能硬件端机会,聚焦业绩兑现预期强的公司。短线关注打金融、文化传媒、通信设备以及机器人等行业的投资机会。
财道社区风险提示
尊敬的证券投资者:
欢迎您来到和讯信息科技有限公司[911100006337057486] “财道”投资社区,我公司郑重提示您:我公司投顾服务在本平台以自营及合作产品形式上架展示,我们竭力提供可靠的服务,惟不保证绝对无误。
其中所有免费浏览内容由投顾服务人员或团队发布(包含但不仅限于和讯自有投顾人员),均仅代表其对市场所持观点,所载内容、数据仅供参考,参阅文字交流信息、资料及图表的人士,应考虑投资市场风险性。投资者依据本平台提供的信息、资料及图表进行金融、证券等投资项目所造成的盈亏与公司无关。不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。本服务所提供的文字信息、资料及图表仅供参考,并不构成对任何股票的收购、购买、认购、抛售或持有的邀约或意图。
当您需付费订阅投顾服务时,需签署风险揭示书,需了解证券投资顾问业务是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司接受客户委托,按照约定,向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务,辅助客户作出投资决策,并直接或者间接获取经济利益的经营活动。投资建议服务内容包括投资品种的选择、投资组合产品以及理财规划建议等。
在浏览平台产品服务的过程当中,请仔细阅读以下风险提示说明,以免带给您不必要的损失。股市有风险,入市需谨慎。
1、财道社区内服务人员包含但不仅限于和讯自有投顾人员,其免费发布的盘面消息解读、操作分析、理论知识,仅代表其建议,供您参考、学习,并不能作为您实盘操作的依据,也不构成任何股票、基金等金融产品的购买邀约,否则风险自负;
2、服务人员发布的政策、经济新闻都源自公开市场信息,决不存在欺骗、误导用户现象,希望用户实时监督,如有发现,及时与我们取得联系,我们将全力维护您的合法权益;
3、服务人员发布的原创性文章,请您尊重知识产权,未经书面授权转载,平台保留最终诉诸法律、追偿损失的权利;
4、为了保障您的权益,本平台不允许私下接受服务人员的服务(以电话、微信、QQ等形式相互联系),如违反以上规则让您蒙受损失,平台不承担任何责任。若您发现服务人员相关情形,可及时与我公司联系进行举报;
5、平台服务人员均已承诺,不提供违规荐股、代客理财或非平台咨询等非法业务,请您对自己的各类账号密码严格保密,勿交于他人管理,如出现类似行为,属于个人违规行为,与本平台无关,请您谨防受骗,我公司接受相关举报;
6、如遇不可抗力、不可预测风险,例如设备故障、网络故障等引起的不可抗拒原因导致服务问题及引起的损失,由您自行承担,平台不予负责;
7、平台举报电话:010-85697400(服务时间:工作日9:00—18:00)