盘前解读:加快产业结构优化升级
今年前4个月，全国规模以上工业发电2.73万亿千瓦时，同比增长3.4%；全国全社会用电量同比增长4.7%。其中，4月份全社会用电量同比增长8.3%。项目审批方面，国家发展改革委共审批固定资产投资项目56个，总投资3784亿元，主要集中在高技术、能源、水利等领域。既有前几个月恢复发展所形成的基数效应，也反映出市场需求仍有不足、经济发展内生动力有待进一步提升等问题。但制造业PMI分项数据依然有不少亮点，市场发展信心保持稳定。恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，也是促进工业经济平稳增长的重点发力方向。下一步，将综合施策释放消费潜力，打造高质量消费供给体系。在稳定和扩大制造业投资方面持续发力，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，推动工业经济逐步向好，同时，加快产业结构优化升级，促进现代服务业同先进制造业深度融合，持续推动制造业高质量发展。

    盘前预测:关注真正有业绩支撑的领域
当前是属于强势题材进入补跌的阶段，对应绝对收益类私募机构资金仓位从4月份下降之后进入获利了结阶段，但中长期配置性质资金并没有很明显撤出的。在风险资金获利了结的情况下，避险情绪集中在抗跌方向的资金行为。技术心理分析的角度来看，当前行情已经进入了以数字AI为代表最强势细分补跌带动的调整下半场。资金面持续改善，预计流动性仍将继续向好：一方面，虽然4月新增社融、信贷规模低于预期，但M1向M2收敛的趋势未变，持续验证信用传导渐趋通畅，考虑到后续经济复苏动力增强，预计后续市场剩余流动性仍有望趋势扩张；另一方面，美联储最新通胀低于预期，强化本轮加息或已达终点预期，在加息终止和衰退预期持续下，10年期美债收益率或仍将下行，中美负利差继续收窄，利于外资流入，增加市场剩余流动性。当前我国价格的低位运行主要是阶段性的，当前宏观经济不存在通缩，下阶段也不会通缩。但下阶段CPI同比涨幅阶段性低位运行还会持续。这主要是因为我国经济运行恢复常态化后，需求恢复慢于供给的恢复，短期内市场需求对价格的拉动有限；同时国际输入性的影响还会持续，也会对国内价格产生下拉影响；此外，翘尾因素的影响在减弱。央行的政策执行报告，有利于削弱市场对经济出现通缩的担心，叠加指数的止跌企稳配合下，市场预期发生转变，经济复苏行情有望修复。目前企业盈利步入上行周期，利率维持低位水平，市场流动性和风险偏好有望持续改善。当前A股市场整体估值仍处于合理水平，预计二季度市场风格将从估值驱动逐渐过渡到盈利与成长驱动。

随着美联储5月加息落地，海外加息终点大概率已经来临，但未来降息路径仍有不确定性。在海外经济始终承压的背景下，我国资产依然具备较佳的投资性价比。人工智能短期大幅调整但中长期仍值得关注，后期可重点关注真正有业绩支撑的领域，相关产业链中，关注上游芯片和下游消费电子的业绩拐点出现。新能源赛道近期较佳表现显示出一定的持续性，后期关注资金重回优质成长赛道可能。市场担忧复苏不及预期尚未完全定，总体关注相关资产布局机会。

   主题投资:存储芯片的国产化将提速
目前存储行业下游市场占比较大的是智能手机、服务器、PC等。存储行业正处于周期底部，拐点有望加速到来。23H2有望触底反弹，AI服务器推动需求增长。2023Q1全球PC出货量下跌33%，库存水位较高，库存及需求情况预计2023H2恢复正常；服务器端受益于Chatgpt等新兴应用影响，算力增长有望带动存储长期需求增长。据悉，AI芯片需要的DRAM容量大约是普通服务器处理器的八倍，NAND是普通服务器的三倍。随着各大存储晶圆厂等纷纷大幅度削减资本开支甚至减产，2023年全球半导体存储的单价有望终结下跌趋势，并有望于下半年企稳回升。我国拥有旺盛的存储芯片市场需求，但存储芯片长期依赖国外行业巨头，国产替代迫在眉睫。存储芯片迎来周期触底阶段，目前存储价格跌幅在收窄，且部分产品价格已经企稳。随着海外存储大厂削减资本开支计划，预计后续存储价格将触底企稳。而存储芯片目前国产化率仍低，且美光在华销售产品遭到网络安全审查，预计存储芯片的国产化将提速，利好存储产业链的发展。考虑到供需格局改善叠加存储周期情况，以及服务器未来拉动需求预期，建议关注存储IC设计公司、存储模组公司、相关封测公司。