盘前解读:新增专项债发行有望边际提速
今年以来,地方债已发行2.7万亿元,其中新增专项债券发行16216亿元。考虑到还有部分支持中小银行发展专项债尚未发行使用,预计全年还有逾2.4万亿元新增专项债券额度待发行。今年以来,地方债发行进度较去年同期进一步提升,呈现出“快马加鞭”势头。各地加强对重大项目的超前谋划和靠前投资,为稳定宏观经济运行不断注入强劲动力。已发行新增专项债主要投向基建。今年新增专项债发行16216亿元,其中投向基建领域9801亿元,占比达60.5%。发行专项债已经成为地方政府获得资金、支持基建投资提速的重要途径。今年一季度基建投资同比增长8.8%,增速仅比去年全年放缓0.6个百分点。预计在专项债资金等政策工具推动下,全年基建投资将维持6%左右的较快增长水平。中小银行专项债发行提速,是由于中小银行资本补充的压力较大,而部分中小银行自我补充资本的能力不足,需要政府提供助力。在这种情况下,地方政府通过发行中小银行专项债,将募集资金注入中小银行用于补充资本金,可以帮助地方中小银行增强短期资本实力,化解资本金不足的风险,达到以时间换空间的目的。
盘前预测:关注大型国企板块的上涨机会
虽然近日受到蓝筹权重的带动,沪指创下年内新高,但站在盘面整体而言分化局面始终未能改善。随着政策落实到位,经济持续复苏,工业盈利增速下降幅度有望收窄。经济复苏逐步深化且上市公司业绩进入改善周期,基本面改善可能逐渐成为市场交易的核心逻辑,市场风格有望更为均衡,近期行业板块呈现较强的二八效应,北向资金持续净流入,场内融资资金明显回升,资金活跃度明显所有回升。赚钱效应也多数集中在中特估方向,并未向其他低位方向扩散,正是在这样的市场环境下,投资者的风险偏好不升反降。经历了一季报和年报的洗礼后,资金目前对业绩的关注度有所提升,一旦市场从单纯题材炒作,回归到基本面驱动,那么数字AI获得业绩的验证后,就有望再次重演新能源的上涨走势,本质就是估值修复和市场资金的高低位切换,AI板块也是如此,高位在滞涨在补跌譬如游戏传媒,低位在反抽因为调整了很久。长期来看,A股行情整体仍趋向均衡发展,随着一季度数据的披露完毕,后期资金或从集中追逐高景气赛道逐步向外扩散。多数板块个股都会出现机会,只是有早有晚、有先有后,最终市场资金会做出高低位切换,找到新的上升热点来接力推动慢牛行情。
由于国有企业自身经营存在较大改善空间,中国特色估值体系建设还不够健全,地方国企和央企价值被市场长期低估。此轮中字头为代表的权重板块估值修复,不断推动大指数走强,加上人工智能的热度催化,A股交投情绪高涨。展望未来,伴随板块公司主业业绩稳健释放,新技术或带来业务增量,板块或仍有较大配置价值。但市场风格分化依旧明显,新能源板块有所企稳,但芯片、消费电子等行业周期影响较大,板块近期连续调整。中特估创新高的时候不能追涨,相反可分批减一些磅,再等这个板块连续调整后分批低吸;当中特估调整休息的时候,其他板块会出现轮动补涨机会,另外中特估央企持续上涨也会带动地方国企股或出现比价补涨,投资者可关注大型国企板块的上涨机会。
主题投资:数字经济板块值得重点关注
AI产业化全面提速,北美云厂商2023年资本开支指引反映AI成为投资重点,微软对OpenAI追加投资100亿美元,Meta将AI作为投资重点,计划建立更具成本效益的新数据中心架构,支持AI和非AI工作负载,谷歌预计资本支出同比基本持平,结构上将增加对AI及云服务等基础设施投资。随着AI应用发展,算力、训练数据存储、高性能网络需求不断加大,根据OpenAI,2012-2018年全球AI算力增长约30万倍,ChatGPT上线以来多次因访问量激增而宕机反映算力资源不足仍是AI发展主要瓶颈,云基础设施作为算力底座迎来发展机遇,带动交换机、光模块等硬件设备向高速率演进,数据中心新一轮建设周期启动,运营商算力和网络资源丰富,有望承载类ChatGPT等大模型训练和推理服务,完善云业务布局。2023年作为经济全面复苏和发展的重要一年,数字化转型成为当前中国经济发展的“主弦律”,成为全国多省2023年地方政府工作的重要部署内容。同时,发改委在春节前又集中下达一批中央预算内投资,支持新型基础设置领域重大项目建设,显著加大对偏远地区信息网络建设投入,持续推动数字经济发展。作为2023开年最确定主线,数字经济板块值得重点关注。
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