盘前解读:投行业务从高速发展向高质量发展转变2023年下半年，IPO开始收紧，当年IPO数量下降到313家。今年到目前为止，IPO家数仅为35家。IPO收紧以来，券商投行业务的发展受到了一定挑战，从业人员的心态也有所波动。但其实，这都是正常现象，是投行业务从高速发展向高质量发展转变过程中所必然出现的，市场各方应逐渐适应并拥抱这一新常态。过去几年IPO规模高速增长的情况并非常态。往后看，每年IPO规模大概率会回归到历史的均值水平。对于投行而言，刚刚经历产能大扩张，各种资源都进行了大量的布局配置，如今再经历行业回归，短期阵痛是难以避免的。但也应该看到，投行已经过了盲目追求规模扩张的时期，后面追逐的，应该是服务的质量、深度以及特色化。 盘前预测:短期白马稳定更稳健市场热点多轮动快下，板块凝聚力不断缺失，短期自然也难以形成具备持续赚钱效应主线，进而限制指数向上空间的拓展。如果高分红的优势被利润大降抵消，市场又要重新估值和定价，对于相关品种的走势产生压制作用。当前海内外宏观环境提振动力有限下，随着企业盈利继续的磨底，预计指数仍有反复甚至还有回撤的空间。值得注意的是，五月份动力煤要开始进入旺季，电力公司要为夏季需求提前囤煤，煤炭板块走势可能会出现分化，后面会出现修复机会。财报季进入尾声，随着财报的密集公布以及绩差股业绩的释放，预计对股价和市场带来拖累，景气度较好的板块以及市场新的预期可能得到资金的青睐，多空的较量可能逐步来袭。市场焦点或重回基本面验证，已披露的数据显示A股一季报盈利显著回升，但结合宏观数据看整体盈利表现或相对平淡。制造出海、设备更新、大宗涨价、消费修复或是行业一季报的关注点。财政部表示，将统筹用好增发国债、地方政府专项债、预算内投资等政策工具，推动重点领域、重大项目建设。五月A股将处蓄势阶段，短期白马稳定更稳健，当前是存量资金为主，并且抱团的资金量级也是相对有限的情况下，低位补涨带来的操作窗口就更加短暂。已经出清相当部分筹码的情况下。因此，当前一些高股息、抱团方向的技术回踩，带来的更多应该是逢低介做波段的机会。未来A股市场的增量资金是值得期待的，一方面是国内储户和债券市场上的资金；另一方面，国外资本巨头频繁看多，以及近期人民币相对于其他亚洲国家货币的强势表现，对外资的吸引也是非常大的。目前是上市公司业绩披露的末期，大家都比较谨慎，下个月也许会和当前有明显的不同。 主题投资:“AI+教育”有望带来新产品近日，教育部发布通知，公布首批18个“人工智能+高等教育”应用场景典型案例。“AI+教育”有望带来新产品、新课程，有望促进教育的公平性，推动教育行业的降本增效；同时，有助于国产教育产品打开海外市场。展望后市，K12行业市场空间广阔，其中非学科类培训需求旺盛，参培率大幅提升，市场有望加速增长，承接学科教育培训需求；2023年整体K12行业规模约为3500+亿元，预计未来随着渗透率的逐步提升以及客单价的提升，有望以7.8%的复合增速增长至2029年的5500+亿元。教育政策相对见底，是较为确定的投资方向之一；同时市场格局十分分散，供给端经历大幅出清后，行业集中度有望提升，利好行业龙头。关注职业教育、科技教育、“AI+教育”等相关的龙头企业。