A股正在迎来黎明前的反转时刻，市场暖意增加，投资者信心逐步恢复。当前市场在经历了多轮调整后处于底部配置区间，整体估值处于历史底部。明年我国经济有望回暖，A股盈利增速有望边际改善，股市资金供需转为净流入，A股将进入中期反转的结构性震荡上行周期。稳增长政策的持续加码，令投资者信心稳了，坚定了国内经济走向复苏的预期。A股上市公司作为我国经济稳定运行的基本盘，经济发展动能的“转换器”。随着稳增长政策持续加码，上市公司的量和质有望双升，市场活力和潜力将不断彰显。这些都将在资本市场得到反映，也会为A股投资者增添底气和长期信心。信心的转暖主要源于政策方面暖风频吹。随着疫情防控政策不断优化，烟火气渐浓并烘热了实体消费，同时，激发了市场对食品饮料、餐饮旅游、航空运输等消费领域的投资热情，强劲的消费复苏可期。
本轮反弹主要受美元流动性缓解、国内政策反转和连续超跌后的反弹需求驱动。站在当前时点看，超跌板块已修复，短期交易情绪过热和美元流动性收紧，将会对后续行情产生扰动，但政策预期依然向好，12月也是政策高频出台的窗口，经济复苏预期对市场仍有托底。当前行情呈现三大特点：一是市场向好的大方向相对确定，A股已基本进入右侧交易区间，但节奏或许有些过快，预期炒作和现实业绩之间的预期差是当前的担心点；二是防疫政策持续优化放宽是大势所趋，但冬季将不可避免地出现波动，部分投资者担心短期疫情反弹会抑制当月消费，因此并未对商贸零售持续做多，而是转攻医药板块，尤其是与疫情治疗相关的概念股；三是A股风格转向基本明确。过往两年多赛道成长股明显占优，如今价值股开始逐渐回归，且从中期维度看价值占优将越来越被市场所接受。年底以来，市场风格又回到了稳定类资产方面。整体而言，经历今年的相关压力测试后，对未来应该保持乐观，目前应该是一个曙光将至的状态。大盘价值好于小盘成长这一风格趋势可能会延续至明年1月，习惯于左侧逆市布局和右侧乘胜追击的投资者，需要找准时机来布局明年中期新的主线。
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