当前市场热点集中在硬科技和可选消费领域，由于市场的微结构，赛道过度拥挤，到了当下中游击水的位置，境随心转，环境和条件都发生变化，策略也相应的会发生动态调整。拉长时间维度来看，光伏以及汽车的电动化、智能化方向，可能是市场主线。整体上看，下半年结构性的行情可能延续，但节奏上需要适当把握，整体谨慎乐观。当然，在后期重点关注经济复苏的持续性以及企业盈利的整体情况，如果一切如预期，至少市场三季度仍有上行的基础和动力。伴随经济复苏，建筑建材、航空旅游、食品饮料、体育休闲用品等行业都存在投资机会。由于国内政策环境相对宽松，经济复苏力度加强，海外市场经过几次美联储政策预期调整后，进入相对稳定期，且A股经过两个多月的反弹已经积累了一定的赚钱效应，市场主线清晰，不排除三季度市场会有持续的增量资金进入市场。这就决定了市场大概率会从第一阶段非常鲜明的结构化状态向着一个结构发散的阶段转化。即便是赛道的方向，也会向细分领域转化。比如新能源的方向，一定是围绕技术迭代、结构创新等方向寻找有效率的资产，元素周期表的认知会进一步升华，一定是沿着这个方向去淘金。比方说磷酸铁锂龙头德方纳米很快创出新高，正是因为材料技术的创新，围绕着能量密度的形成，磷酸铁锂在竞争饱和的情况下，一定是发生了核心技术的升级。未来在技术升级的过程中，可能会不断出现涨5倍、10倍的公司，市场都是这么走出来的。A股估值驱动的灵魂，资深投资者都有感觉，A股估值驱动的核心是分母而非分子，其实就是参与资本市场的每个投资者对周边的人和事以及对这一套系统的满意度和信任度，最终形成一个合力方向的结果。一定要抓住市场的核心问题，才能看出端倪，核心问题就是背离。5月初开始逐渐企稳以后，市场形成了一波明显的向上趋势。今年新增专项债发行基本结束，三季度进入下发阶段，财政政策重点由留抵退税重回重点领域减税降费。产业政策聚焦平台经济、传统能源保供及新能源基建、消费层面。增量政策酝酿出台，准财政在下阶段扮演主要角色，日前提出的3000 亿元金融债券有望以3-4倍左右杠杆撬动超万亿元新增贷款。5年期LPR 仍存下行空间，考虑到8月MLF 到期量较大，需要央行加强流动性投放予以对冲，出于降低银行中长期资金成本以及释放资金置换MLF的考虑，届时出于流动性管理的目的进行降准存在一定的可能性。三季度行业配置聚焦疫后修复、后周期以及改革催化三条主线。重点关注修复动能加大的消费板块，以及受益于信用环境改善以及交投情绪活跃的大金融，上半年对经济形成有力支撑的出口、基建、制造业等部门，在供应链物流恢复、政策集中发力下增速仍有保障，其中三季度出口预计短期内可维持两位数增速但不改回落趋势，基建投资增速或达到年内高点。三季度或成社零增速反弹最快的阶段。地产在中央+地方政策双重发力下逐步进入复苏周期，销售端回暖已经开始显现，但房企拿地、开发投资拐点仍需等待。电动智能化轮番开启汽车革命：电动化方面，低碳出行已步入新常态，全球政府均针对汽车产业出台碳中和政策，国际主流车企也纷纷提出各自的碳中和目标(均在2050年之前)。电动与混动加速渗透，继续看好汽车零部件板块增量机会；智能化方面，智能汽车整车架构和商业模式被重新定义，汽车核心竞争要素围绕智能座舱与自动驾驶展开，看好智能座舱、自动驾驶、整车落地三条投资逻辑。新能源行业，尤其是智能电动汽车产业链，很有可能成为市场的新主线。5月以来的政策全面推进下，经济持续回升，6月以及7月继续复苏的概率大增，而企业盈利也有望二季度内见底，对市场带来新的提振，带动指数整体继续上冲；另一方面，复苏的反复性以及流动性收缩担忧或对市场整体抑制。此外，可进一步关注医药、半导体、TMT等优质成长行业。下半年财政政策或将进一步发力，相关地产、基建政策或将加速落地，建议重点关注受益的新老基建、房地产等方向；第二，通胀主线。全球已步入通胀周期，我国CPI增速虽然仍运行在相对低位，但下半年通胀或有所抬头，关注必选消费板块的涨价机会、猪肉板块的拐点机会；第三，中报业绩预增板块。关注零售、有色金属、电气设备、煤炭和通信设备等二季度预期盈利增速仍然较高的板块。