当前行情持续性不强，沪指构筑3000-3350点箱体，创业板构筑2450-2750点箱体，对于突然拉升的个股不追高，要敢于兑现；对于急跌但基本面并未发生变化的个股，可以低吸。在赛道股止跌之前，市场即便出现反弹，上行空间也不会打开。市场企稳的希望依旧在科技股及赛道股之上，依托于银行、地产、农业、煤炭、钢铁等防御性板块推升上证指数，场外资金进场的意愿较低。适时运用货币政策工具，以及央行设立金融稳定保障基金等消息，将为A股提供强力支撑。从外部因素看，美联储面对历史新高的通货膨胀率开启了加息周期，引发全球资金从A股等新兴市场流出，中概股也遭遇罕见的大幅下跌；俄乌冲突进一步触发了全球能源博弈，进一步推动了去全球化的进程；从内部因素看，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力，投资者对于已披露的经济数据观点分歧较大，在外部冲击下，调整后的半导体、计算机、光伏、风电、新能源等板块的优质成长股，其股价相对于背后的上市公司而言已相对便宜，具备了较高的配置价值。而银行、保险、地产等行业的价值股，正处于被显著低估的价格区间，迎来均值回归将是大概率事件，另外诸如医药生物、资源品、军工以及受疫情复发影响而深度调整的消费行业，都有着高胜率的投资机会。股市自有其运行规律，周而复始且伴随均值回归，涨多了会跌，跌多了会涨。每一只股票背后的上市公司，都有其公允的内在价值，受资金流动性、投资者情绪等因素影响，股价会围绕其公允价值上下波动。风险是涨出来的，机会是跌出来的，投资者有时要做出逆人性的投资决断，比如在市场恐慌时坚定持有甚至逢低买入，这也要求其对市场当前的状态和未来的走势，有着清晰而明确的认知。随着时间的向前推移，更多经济基本面数据向好的预期得以兑现，比如社融、M1连续回升且结构好转、PPI回落速度减缓及工业企业盈利增速回暖，这些因素将有望彻底扭转暂时低迷的市场情绪。目前市场的主线是稳增长，特别是在多地陆续松绑政策后，地产板块连续走强，并且开始向上下游扩散，本质上这是困境反转的行业，在前两年极度压估值杀业绩后迎来修复，同样，教育板块周三也有强势表现，这些板块共同特征就是前期经历长期调整，估值性价比较优，在当前风险偏好不高的背景下，出现了强势修复。后续方面，在市场触底反弹后，还不宜盲目乐观，美联储5月份加息预期偏鹰，仍会压制成长方向的估值，市场大概率仍有反复，近期随着房地产、工程建设、钢铁以及水泥建材等复苏概念的逐步走强，吸引部分资金持续做多，另外部分高分红、低估值的绩优股明显受到场外资金的追捧，市场热点正在积极酝酿之中。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。从性价比角度来说，银行、建材、交通运输在处于当前PE估值、PE历史分位双低区间且具有“稳增长”特性，政策驱动性较强，预计年内表现保持良好，受外部环境因素影响较小，适宜作为防守进行配置。在稳增长的背景下，从国内经济结构的变化中寻找投资机会。“双碳”相关行业、专精特新、产业升级、内需发力都是今年可以重点关注的方向。特别是今年以来市场调整后，这些行业的估值回归合理，逐步具有长期配置价值。海外宏观政策变化带来的影响可能还未消除，全球资本市场波动加大的风险值得重视。微观上，成本传导可能导致产业链上下游利润重新分配的趋势还未结束，目前看细分行业龙头公司可能更有抵御风险的能力，这类公司具有错杀的投资机会。今年是“东数西算”元年，伴随利好政策的陆续落地，数据中心产业链的高成长性得到进一步确认，可作为进攻配置。建议投资者短线谨慎关注银行、房地产、工程建设以及医药等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。