盘前解读:出口仍是重要投资机会由于去年的基数较高，今年一季报表现整体偏弱，全A非金融收入增速为0.5%，利润增速为-5.4%。从趋势看，A股非金融的收入和利润均处于触底状态。后续随着基数回落，企业盈利增速有望出现修复和回升。从结构上看，业务集中在国内的企业整体表现偏弱，海外业务占比大的企业景气度较高，出口相关的行业和公司有不错表现，船舶、商用车、轮胎、轻工、纺织等行业的一季报比较亮眼。 盘前预测:市场的中期结构性行情形成从最近的指数，以及市场风格的主导异动情况来看，逼空的紧迫性则是比较一般的。侧面反应出当前存量资金环境下，整体市场情绪还是比较理性的。从市场表现来看，板块轮动以及局部的分化，凸显市场资金分歧，市场情绪面呈现出一定的防御性，较前期的进攻转向防守，行业板块方面也由此前的科技、周期、军工逐步向消费、能源、农业板块转移，市场的短期防御性凸显。不过，短期的调整幅度不会太大，仅为正常的技术性修整。从消息面来看，5月公募基金发行回暖，进入5月份，新基金发行势头依旧火热。数据显示，5月份将有57只新基金完成募集，虽然产品数量较前一个月有所下降，但从已披露的募集目标份额来看，仍呈现走高之势。其中，有13只新基金募集目标为80亿份。57只新发基金有望完成超1500亿份募集，或将创年内新高。一季度社保机构共出现在800多家上市公司前十大流通股东名单中，合计持仓市值达4260亿元。其中有216只个股获加仓，有232只个股获新进布局。从各行业持仓市值占社保机构总持仓市值的比例来看，一季度大金融板块依然备受社保机构青睐，特别是银行股持仓市值居前。社保机构还增加了对公用事业、石油、有色、医药、机械等行业的配置力度。社保基金一季度重仓股和行业出炉以及财务类退市加速出清等一系列利好消息，将为A股市场的后续行情做好铺垫，市场中期行情值得期待。题材类资金方面，也在一些涨价、低空经济、新质生产力等方向反复参与一些波段机会。核心应该是存量方面不少筹码在春节前已经得到极大的出清之后，市场风险已经明显下限。市场在经历此前长时间的横盘调整后出现放量式突破，市场的中期结构性行情形成，上升通道已开启。随着近期短暂的调整后，市场新一轮的修复行情或将再次开启。主题投资:磷化工板块有望迎来爆发4月以来磷矿石价格维持高位，此外工信部等七部门发布的《磷石膏综合利用行动方案》，对磷化工行业的发展起到了指导和促进作用，有利于磷化工产业链的长期可持续发展。具体来看，近期磷矿石在下游磷肥春耕旺季和磷肥出口开启的带动下价格高位持稳。磷酸二铵价格近期持稳且基层库存较低，复合肥企业需求环比提升带来磷酸一铵需求的稳定，同时磷肥出口在3月15日后已陆续开启法检报关，预计2024年磷肥出口量持稳于2023年，磷酸二铵全年预计500万吨，磷酸一铵全年预计200万吨，但一季度少出口的部分预计会在二季度补足，从而支撑磷矿石的价格。磷化工企业目前估值整体偏低，资源属性强，因此在磷肥出口、高股息、低估值、矿石安全生产趋严都多个题材预期催化下，板块有望迎来爆发。