盘前解读:充分发挥出专项债的杠杆作用

专项债作为融资工具，必须要和投资进行紧密衔接。从理论上讲应该限定投资计划和项目，再找资金来源，现实中完全相反，先找资金再找项目。从审批流程来看，专项债的发行灵活性不足。再次，从额度地区分配来看，存在需求错配的问题。现实情况是中西部等欠发达地区的基础设施建设需求和投资乘数效应更大，但往往财力较弱，负债率更高，因此可获得专项债额度较低，这也就导致最需要专项债的地方获得额度反而小。专项债的偿债资金主要依靠土地相关收入，专项债规模扩大带来土地财政依赖程度上升。土地市场存在较大的不确定性，容易诱发偿付风险。近来年，随着各地房地产调控政策的出台，土地市场的不确定性在增加。实现财政逆周期调控的重要政策工具以及投资的融资工具专项债在实际运行中发挥了一定的积极作用。

    盘前预测:大盘仍然延续震荡整固格局

大盘仍然延续震荡整固格局，短期市场风格偏向低估值权重板块以及业绩稳健的消费白马股。创业板则跌破10日均线，5日均线即将下叉10日均线，短期走势较弱。随着重磅会议的临近，前期政策热点兑现压力增大，市场上行承压明显，操作上重点把握具备估值性价比的周期品种。热点层面来看，近期银行、保险板块持续活跃，低估值优势是短期主要驱动力，经济基本面改善为行业盈利回升提供重要支撑。而随着双十一购物节的开启，网红直播、美妆、服装等可选消费板块逆势大涨。作为全年最重要的一次购物大促窗口，电商平台与商家对双十一促销寄予厚望，预计后续销售数据的增长仍将为相关概念带来持续催化。重磅会议临近加大了前期政策热点的兑现压力，短期市场风格向低估值权重板块转移。目前市场上行承压明显，预计短线指数将延续弱势格局。密切留意“十四五”规划政策预期尚不充分的方向。

    主题投资:草甘膦等除草剂需求空间被打开

目前，我国批准种植的转基因作物有抗虫棉和抗病番木瓜。此外还批准转基因大豆、玉米、油菜、棉花、甜菜等5种国外种植转基因农产品作为加工原料进入国内市场。国内对转基因作物的批准非常慎重，按照“非食用—间接食用—食用”的路径，国内转基因作物逐步迈向间接食用和食用阶段，国内耐除草剂转基因种子有望逐步放开，未来不单是耐草甘膦种子获批使用，具有耐麦草畏、耐草铵膦、耐硝磺草酮等性状的双抗、三抗转基因种子也有望在国内获批，这将打开草甘膦、麦草畏、草铵膦、硝磺草酮等除草剂品种的需求空间。从国内来看，若国内转基因玉米和大豆获批，助力先正达缩小与全球种子第一梯队差距。展望后市，有望带来3万吨左右草甘膦用量增加。草甘膦成长为全球第一大除草剂，与转基因作物的推广密不可分。若国内转基因玉米和大豆获批，将打开草甘膦等除草剂需求空间。