盘前解读:企业部门的整体融资局面将逐步改善

10月，人民币贷款增加6970亿元，社会融资规模增量为7288亿元，二者均较9月数值环比大幅下降。同时，10月广义货币（M2）同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点，与历史最低水平持平。10月金融数据不及预期，表明实体经济压力仍不容小觑，实体融资需求仍较为疲弱。不过，伴随着引导资金进入实体的各项政策逐步发挥作用，实体经济整体融资局面有望得到改善。10月新增贷款比9月环比大幅减少6830亿元，但同比多增338亿元。除了年底季节性回落因素外，几乎腰斩的数据仍然显示当前货币政策的传导存在不畅。10月居民中长期贷款继续回落至3730亿元，显示近期房地产市场下行，地产调控的预期没有改变；企业中长期贷款仅为1429亿元，显示实体经济融资需求仍旧不振。随着MPA中新增临时性专项指标考察金融机构小微贷款情况，以及民营企业债券融资支持工具的设立，未来企业直接融资局面有望持续改善，这将有利于增加金融支持实体经济的力度和缓解实体经济下行压力。

    盘前预测:市场已进入良性循环阶段

大盘虽然有机会续涨，但因热门品种大多缺少可靠业绩支撑，故获利难度不小。市场似乎已进入良性循环阶段，即低价股、题材股、超跌股、创业板等品种持续强势，连板个股较多，人气提升比较显著。与此同时，当高价股、权重股、绩优股上涨时，市场并未出现明显的跷跷板现象，即题材股仍然维持强势。多数投资者可能不敢去碰连续涨停的品种，多半会选择一些涨幅有限的品种，但这些品种并不必然就会补涨。投资者如正巧持有题材股、小票，那就得注意见好就收。本轮反弹有明显的政策驱动痕迹。操作上做好两手准备：一、短线热点题材炒作更多是超跌题材机会，短线大幅脉冲后不宜进一步接力，更适合围绕超跌、低价、滞涨叠加政策利好低吸布局；二、分歧往往在市场高涨一致之余产生，此时如没有合适机会时可适当控制短线交易频率，对蓝筹股及低位还未启动的低价股可逢低适当跟踪。

    主题投资:供给缺口的持续扩大刺激精锡价格上涨 行业龙头将持续受益

锡行业经过多年供需平稳运行后，在供给端快速收缩叠加需求稳中有升的形势下，特别是我国供需由过剩即将转为短缺，行业或将发生反转，预计全球缺口会将持续扩大。锡价或将因此受益于行业发生实质性扭转而打开上升通道。我国精锡消费基本持平约16  万吨。锡化工消费量持续增长，预计增长4%；锡化工消费有一定增长，其他领域需求较为稳定。随着全球锡供应收缩，消费稳步增长，预计未来几年锡缺口将继续扩大。全球精锡供求平衡缺口将增大128.6%至-1.6万吨，精锡供求缺口增大将带动中国出口需求增加，预计我国精锡过剩量缩小65.5%至0.3万吨。2018年1-9月份我国精锡产量12.88万吨，同比减少0.41%。精炼锡产量减少，除环保严格部分企业生产受限之外，更重要的原因是由于原料紧张，综合来看，全球供给缺口的持续扩大为未来精锡价格上升提供有力支撑。