和讯首席视点:市场震荡蓄势以时间换取空间 逢低关注三类底部高成长股机会
首席夏立军
2018-07-19 03:31
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当前A股市场公司股价具备一定的长期投资价值,上市公司及其大股东回购或增持公司股份明显增多。与国际市场比较,从可比角度看,代表沪市大盘蓝筹股的上证50指数整体市盈率9.9倍,在全球范围处于偏低水平,明显低于美国市场大盘股指数(道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍)。考虑到目前市场对2018年业绩增速预期并不悲观,当前指数和蓝筹股的运行区间具备一定的业绩支撑,A股的投资价值已开始显现。从市盈率、市净率、破净股、平均股价等指标和历史大底比,A股市场估值已进入底部区域。近期上市公司回购和产业资本抄底、外资逆市持续加仓,表明市场做多力量正不断聚焦。最近3年时间,投资者在股指创新低位置买入股票,基本上是只输时间不输钱。金融地产等一线蓝筹是中流砥柱,中小创或弹性更好。这主要是因为,小盘股相对于大盘股对利率更敏感。上半年业绩整体向好,业绩增长韧性增强,业绩增长动力加快转换,龙头公司优势凸显。近期利率水平明显开始回落,以及货币政策未来将继续调整,因此,高成长小盘股可能阶段性相对收益更高,建议优选细分领域的价值龙头。投资者待手中品种再涨一段时间后,视情况决定是否调整。等多数品种反弹后,对偏消费或中报预期上佳的品种,投资者一般仍可保留,对一些冷门品种可考虑换股,逢低关注消费电子、新材料、人工智能等底部高成长股。
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现在政策底已经相对比较明确、估值底正在临近、基本面的底部还未出现。后市走势的关键在于货币政策松动的节奏、空间和效果,若货币政策松动的力度大、节奏快,市场反弹空间会越来越大;否则反之。从目前情况推测,三季度市场有望进入探底、反弹的过程。从上市公司结构转型、盈利能力升级,还有估值探底、大股东增持等方面看,A股的投资价值已不容忽视。市场正在震荡蓄势,需要以时间换取空间。
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盘前预测:A股仍将延续震荡格局当前各大指数波动率仍在历史低位区间,指数向下的阻力更小,目前看成交量仍不够推动指数持续向上,同时,国内经济内生增长动能依然承压,叠加政策处于窗口观察期,预计未来一段时间A股仍将延续震荡格局,以结构性行情为主。但当下长线资金和政策对股市的支持不同以往,底部的支撑足够强。尽管市场持续修复,并且迎来所谓的利好,但提振动力不强之下,很难发起有效的进攻。而利好之下情绪不能共振,市场持续性修复的力度也在边际减弱。美国对华加征关税的90天暂缓期临近,7月初到期,谈判进展仍有期待。央行逆回购与MLF操作形成流动性双保险,叠加城市更新、AI赋能制造业等产业政策落地,预计三季度将进入政策红利释放期。而欧央行降息可能引发新兴市场资金回流,叠加美联储下半年降息的预期升温,将对A股市场带来中期提振,刺激指数整体向好。一系列不同题材对应的抱团趋势股,这可能是一些风险偏好比较激进的先知先觉资金的行为表现。其对于行情的影响,更多是试图激活市场情绪为主。中期资金生态已经改善,一是存量资金赎回的压力在近半年以来已经持续得到缓解,另一方面则是以先知先觉的资金已经在试图激活市场信心的方面已经有验证。即使是短期出现一些高标股回落的现象,更多仅仅是技术休整回主。重点应该关注市场信心被激活之后,资金进场抄底的意愿回升的可能。目前市场热点逐步呈现出良性轮动态势,多数个股的承接尚可,当前短线情绪的持续回暖,但市场的成交额提升幅度有限,市场也未能打出明确的空间高度,着重留意前期热点方向的轮动性机会。
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