黑色星期五

周五市场血流成河。大盘指数近百点的光脚大阴线，直接捅破了60日均线。创业板、科创板双双破位。5000多只个股下跌，平均跌幅超过了-3.5%。

杀跌重灾区集中在高位的半导体、光通信、新能源锂电等。不少几乎就是直上直下的A杀。

一个月前，一周前侠哥都在反复警示大家注意规避高位股风险。很多人不以为然，反而还认为高位股如果都跌了，低位股只会跌得更多。

结果真等到大跌这天落到头上才意识到，高位股杀跌起来会有多惨，动不动就是跌停灌肠大阴。低位股虽然也会跌，但幅度就小的多，顶多就2-3个点。还是起到了很好的抗跌作用。

而且越往后，高位股的卖盘抛压会越重。哪怕之后反弹，也只会引出更多今天还没跑的人夺路而出。

至于市场为什么跌成这样，表面理由可以找出很多。比如美联储12月可能不会降息；全球AI泡沫戳破，英伟达超预期利好股价反而大跌；以及监管频频出示红牌打压妖股炒作情绪等等。

但这些都不过是事后诸葛亮。现在的核心问题在于，牛市结束了没？之后该怎么办？  

牛市结束了？

要回答这个问题，首先要保持客观冷静。既不要拿存款搬家、宏观蓄水池的大故事来给自己盲目打气，也不要因大跌恐慌自己吓自己。让我们看看历史上的牛市都是如何运行的，有什么信号可依。

侠哥对牛市的定义就是起码要过4000点。要知道市场长年公认的中枢是3000点，如果连4000点都达不到，谈何牛市。像19-21年即便机构抱团到了极致，但结构化严重，银行金融、两桶油等权重都没动，大盘最高就只到3731点。算不上真正的牛市，只是一轮结构性大行情。

而真正的牛市少不了银行、两桶油的助力，才能越过4000点关口。历史上只有07年最高6124点和15年最高5178点两次符合。再就是目前的这轮牛市最高4034点。

15年大牛市从头到尾，大盘只有出现过一次60日线破位，就准确反馈出牛市已结束的重要信息。

一共4次预警信号，2次是假的洗盘，2次是真的牛市结束。真假概率基本是50%对50%。

但本轮牛市还有一个与另外两次牛市非常显著的不同点，就是指数严重失真虚胖。这次上4000点主要依靠银行股和少数科技龙头股，还有相当多的板块个股都没怎么涨。割裂感十足。

就拿科创50来说，从最低640点到最高1588点，指数翻了1.5倍。但50个成分股里有30只，六成个股今年连大盘20%的涨幅都跑不赢。

创业板也是，100只成分股中有66只六成多的个股跑不赢大盘指数。

还有沪深300成分股中，也有七成以上223只个股像美的、伊利、中兴等跑输指数。所以市场实际情况并没有大盘指数看上去的4000点那么高。还有相当多个股还不到年初3300多点。

从科创、创业以及沪深300这几大主流指数成分股的表现来看，牛市对他们而言都还没开始，也就谈不上结束。从这点来看牛市没有结束的概率在70%左右。

综合60日均线破位和指数虚胖两方面因素加权考虑，看图形走势有50%的概率牛市没有结束，看市场细分结构有70%概率牛市没有结束。最后做个平均值，结论就是有40%的概率牛市已经结束，有60%的概率牛市没有结束。

下面是侠哥对后市大盘走势的预测图，仅供参考。

后市该如何应对？

定性的宏观分析之后，最关键的还是具体的应对如何。侠哥这里给出自己深思的操作策略。