流动性分析：

本轮行情的指数风向标在科创板而非上证，对行情的指引自然也是科创板更加有效。任何一轮牛市行情的指引必然都有一条超级主线赛道引领大盘做出突破，2019年在十四五规划的新能源战略国策下，宁德时代为代表的创业板不断向上，带领大盘走出来长达三年的新能源牛市。而在2025年，以新质生产力为主的科技兴国战略国策下，中芯国际为代表的科创板将成为新一轮牛市行情的风向标。

因此，看科创板远比上证指数更加清晰，更加能够指引行情的脉络。自去年9.27日以来，行情在科创板的引领下率先走出股灾修复，寒武纪这种没业绩的赛道更是创出历史巅峰股价。而今年以来，科创板也是率先突破去年10.8日高点。

核心原因就在于，当前市场牛市的超级大容量主线赛道就是科技！当然并非是只有科创板有科技主线，主板，中小板，创业板的板块中具备主线产业逻辑的赛道同样是这一轮科技长牛的核心看点。

本轮行情调整以来，不过是长牛上升周期的一个波动，从大局来看这种波动微不足道，但身处其中股价的回撤却令人焦灼。没有更好的策略，只有一个办法：那就是深处牛市之中，减少摇摆，对主线要有战略定力！

因为，市场不具备大规模流动性踏踏的风险，反而在经济周期复苏的背景下，美林时钟的轮转从衰退转向复苏，大资金风险偏好提升从债市转向股市，股市是具备增量流动性的。

短期来看，科创板指数再次回落到中期均线支撑附近，开始具备大资金承接效应。理论上，这里的承接效应不会差，越往下大资金承接意愿越强，所以本轮行情的调整伴随着科创板指数在中期均线的支撑企稳也是逐渐调整结束的。

但调整结束不意味着立刻主升，指数层面是构筑支撑附近的横盘整理也是有可能的。只能说这个位置往下没有太大空间了，所以指数的运行无非就是两个方向：横盘，或者右侧反弹向上。

既然如此，那么应对的策略就很简单：对待市场核心主线，空头衰竭之下，无论是反弹向上还是横盘震荡，锁仓策略都没太大问题。但无论如何这个时候不能空置仓位，防止踏空二波主升行情的风险。

主线方向上，并非所有的科技股都是主线。我明确观点：主线在科技端的应用方向上！什么是主线？大资金预期共识一致的方向才是主线！那什么样的方向会成为大资金预期共识一致的方向？

答案是：赛道迈入导入期和成长期的方向，大资金抱团拔估值才能成为主线！比如去年上半年的英伟达产业链迈入了成长期，产业链为代表的“易中天”整体拔了估值。比如我们上一轮跟踪的国产算力，从去年下半年迈入成长期，就开始拔估值成为市场主线！

而现在算力拔估值进入到尾声！市场接下来拔估值的方向在哪里？

就看那些已经进入到导入期和成长期的赛道谁还在继续拔估值！

比如：机器人赛道开始从导入期向成长期迈入了，伴随着机器人的放量，无论是T链机器人还是国产机器人，供应链核心都能继续拔估值！比如AI应用端侧开始放量，端侧SOC芯片从导入期迈入到成长期，就同样是具备戴维斯双击的拔估值逻辑。

大资金的运行路径在流动性充沛的环境里异常清晰：谁能进入到导入期和成长期，谁有高增速预期，谁就能拔估值！

而接下来伴随着AI应用的百花齐放的落地，更多的AI应用产品都将具备拔估值逻辑！

所以：2025年的主线方向就很清晰很清晰！

接下来要做的就是：聚焦主线，坚定主线，对主线抱有战略定力！