流动性分析：

昨天市场出现负反馈，理论上应该在昨天出现普涨中阳的修复，但市场的实际表现却没有如此，行情表现低于预期。因此短期内要降低市场的预期值，市场仍旧维持在弱势震荡格局。当然，短期市场的节奏并不重要，因为它不影响市场的大势路径运转。

昨天市场没有出现中阳普涨，影响行情表现的事件有两个，其一：阿里的蔡崇信直接表示，算力中心建设出现泡沫，击垮了市场上算力股的做多情绪，从而带崩了整个行情，包括开盘有修复的机器人以及应用端测都直接被带了下来。科技股整体都受到了影响，而大资金转头就做多了资源类避险品种。

对于算力出现泡沫，市场反馈为何如此之大？其实这一点我们早有预料，早在开年之初，我们就定下大级别战略判断：算力拔估值的行情进入尾声，市场主线从算力端转向了下游的AI应用。因此，在年初我们将算力仓位大幅度下调，核心原因就是面对鱼尾行情，实在没必要用大仓位来应对。

而在近期，我们更是大幅度的撤退了算力仓位，其中英维克全部撤退，深南电路只剩下三分之二的仓位还在留守，等待反弹撤退时机。为什么算力行情的拔估值进入尾声？这一点过去一个月频繁再讲，核心原因在于算力基建的高潮就是在今年一季度，包括：华为昇腾910C出货，阿里，字节，腾讯大幅度上调资本开支。这些超级大利好一旦落地，后期就很难出现更大级别的利好预期来催化算力拔估值了，所以算力拔估值进入尾声是大概率的判断。

但是对于算力来讲，现在应该用成长期的视角来判断，即真正有业绩释放的算力，鱼尾行情拔估值理论上还能继续演绎，但是对于从导入期迈入到成长期过程中释放不出业绩的算力公司，基本就是历史大顶，很难再有回首。

现在市场开始炒作AIDC，这种就是市场资金的乱炒，市场一旦从预期回归现实，那么这些乱炒的方向就会回归原形。所以近期市场对算力的杀跌并不奇怪。

近期市场却出现了微盘股的再次杀跌。根据历史数据统计，每年4月份，微盘股都会迎来一波杀跌。微盘股的杀跌一旦开始，就不是短期两三天能结束的。而微盘股代表的就是市场上游资为代表的资金量的进攻品种，一般都是10亿到40亿的微小盘，这部分股代表了市场上大多数散户的扎堆方向，因为散户就爱跟着游资炒小票。而一旦微盘股杀跌扩大，就不是短期能结束的。

微盘股的行情风险，最主要是因为接下来要到了年报和季报披露季，众所周知：这些微盘股大多数业绩都差，而在4月份披露业绩之前，扎堆在微盘股的游资还有量化都会主动撤退来规避业绩暴雷，防止踩踏。

对于当前的行情来讲，指数往下的空间不大了。虽然昨天没有构筑出普涨中阳，但市场最差也就是这种弱势震荡格局，毕竟市场是有增量的，越往下大资金承接意愿就越强。所以当前对行情是不能悲观的，这个时候悲观，很容易下跌没躲过，反弹躲过了。

震荡格局：对于主线核心赛道，中期均线组的支撑效应明显，大资金承接意愿强，维持锁仓策略，少操作，以免来回挨打。