价值远航】收评--降息效应逐步显现 (2024.09.23)
价值远航之专案策略
2024-10-11 09:48
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价值远航】收评--降息效应逐步显现
(2024.09.23)
前言:
此时是上涨动能和下跌动能同样耗竭的时候,它短时间无论是想向
上还是想向下都要积攒出足够的动能,很显然这个位置积攒的能量还
不够。几乎可以断言 2700 点附近这个区域就是底部区域,现在最好
的方式就是等。一个等字胜似千言万语。
记得亮剑中有这么一句话:战争很多时候考验的是一个民族的忍耐
力。我们在忍耐,敌人也在忍耐。大家都在忍耐,谁最有耐心谁就能
笑到最后。
再等等吧,山间的雪已经开始消融,春天马上就要到来。
一、市场概况
1、周五很多人期待的降息(LPR 利率)没有出现,市场也因此下跌。
美联储降息之后,之所以市场预期国内会降 LPR 利率,是因为中美
利差倒挂的局面缓解,人民币贬值压力小了。央妈可以不用顾忌汇率,
放手降息了。(实际现在人民币升值过猛反而成了压力)我们认为:不
降 LPR 利率也是正常的,未来一段时间可能也不会降,因为降 LPR利
率,只有副作用--缩小银行利差,却起不到刺激信贷需求的好作用
(即宽信用)2、我们现在的 LPR 利率远低于美联储利率,即便美联储降息 50 个
基点,也是如此。这种情况下,对于还有的选的企业和居民,并不会
改变他之前的选择。该不借贷的还是不会借贷。
3、但是降低存量房贷利率,就不一样了。目前北京存量房贷利率高
达 4.75%,现在美联储降息 50 个基点以后,美联储利率已经低于这
部分存量房贷利率。也就是说,能接触到美国利率理财产品的人,他
原来闲置资金的理财收益还能覆盖房贷利息,而在美联储降息后,覆
盖不了了,那么他就会提前还贷。所以在美联储降息的背景下,最有
可能促成的政策是我们降低存量房贷利率,而不是降低 LPR 利率。
4、美联储降息对二者的影响,类似于拉绳子和推绳子的区别。往后
看,美联储降息还有第二次第三次,国内存量房贷利率与美联储利率
的差距会逐渐拉大,降低存量房贷的动力也会越来越强。
5、明天上午 9 点国新办举行新闻发布会,央行、金监局和证监会领
导参会讲话,会不会提及存量房贷呢?拭目以待吧。从今天房地产表
现看,对明天利好的预期并不强烈,如果最终没提,应该利空影响也不大。
6、北京时间 9 月 23 日晚间,2024 年 FOMC(联邦公开市场委员会)
票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在最新讲话中称,完全支持 9 月降
息 50 个基点,理由是通胀改善和劳动力市场降温的速度快于预期;
2025 年 FOMC 票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示,未来一年可能需
要更多的降息,利率需要显著下降。对于 A 股医药,其背后主要区别
在于海外融资依赖度。依赖度越高,越受益于美联储降息。
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