【价值远航】收评（2024.09.18）_价值远航之专案策略的财道工作室

【价值远航】收评

（2024.09.18）

前言：

用一个历史人物来点题--徐霞客。

1、用自己喜欢的方式度过一生。现在悲观的人都喜欢用明朝叙事，

特别是明朝后期衰败的时候叙事。典型如一个历史明剧《大明 1566》

再往后 20 来年，就是徐霞客（1587-1641）出生的日子，他也将近仙

逝于接近明朝灭亡 1644 年。徐霞客无力改变大明的颓势，但是选择

了十分精彩的一生。当年明月明朝那些事儿的作者最后一段话是：

所谓千秋霸业，万古流芳，以及一切的一切……与一件事相比，其实

都算不了什么，而这件事就是——用你喜欢的方式度过一生。所以悲

观的角度，哪怕现在真的是历史的垃圾时间，也不应该改变自己的生

活态度，还是应该积极的用自己喜欢的方式度过一生。

2、无人扶我青云志，我自踏雪至山巅。很多人拿徐霞客当世人对入

世的逃避，或者躺平一族来看。实际上你去研究徐霞客的一生，发现

他更是奋斗和不甘命运的一生。其中从他的一首诗也能看出：

无人扶我青云志，我自踏雪至山巅。

若是命中无此运，亦可孤身登昆仑。

红尘赠我三尺剑，酒看瘦马一世街。

世人朝路乃绝涧，独见众生止步前。

海到尽头天作岸，山登绝顶我为峰。如若东山能再起，大鹏展翅九万里。

一入红尘梦易眞，一朝悟透心境名。

一朝悟道见眞我，昔日枷锁皆云烟。

天门将至百运开，拂尘轻笑问仙来。

现在各方面遇到的环境，其实在资本市场最近几年来，特别是绝大多

数人都会用盘面来总结自己的认知，导致对市场更加悲观。投资的本

质还是找到有竞争力的企业，更核心的是找到有能改变世界和社会的

企业家。大家都在躺平或者各种在信息茧房看到各种躺平的现状。但

是实际上去田野看看，不甘躺平的还是绝大多数，国内还是有能改变

历史的企业家，他们还是不愿意躺平，还在奋斗和拼搏，甚至改变历

史。

3、他们的最难的日子其实也已经过去了。比如 2019 年是比亚迪最难

的日子，当时比亚迪甚至没有一款爆款车，一方面是海外车企燃油车

的优势垄断，另一方面，国内造车新势力凸起，新能源浪潮下，曾经

的王者看起来像是概念王，国内新能源浪潮蜂拥，但是 2019 年的比

亚迪看起来却摇摇欲坠。王传福多次在公众面前回忆那段时间仍旧洒

泪，但是随着比亚迪汉，比亚迪秦，比亚迪元，比亚迪宋，腾势 D9，

海洋系列，仰望系列，方程豹系列，，越来越多的好车开始走向市场

比亚迪一跃成为世界最大的新能源车车企，在今年市场非常恶劣的情

况下，仍旧爆发增长。

4、比如 2019 年也是华为噩梦的开始，2019 年华为超越苹果和三星

成为世界手机销量第一，同时海思芯片遥遥领先，一跃成为全球前十大半导体厂商，同时开始有碾压的苗头超过高通和三星，甚至有望超

越苹果 A 芯片。但是同年开始，华为面临美国为首的 4 轮制裁，层层

加码，华为消费电子被迫拆分（卖出荣耀），海思险些破产（没有材

料，不允许被代工，没有市场，不允许用海外技术）同样是今年余承

东在三折叠发布会也是泪洒当场，华为三折叠代表华为真的回来了。

5、比如宁德时代，22 年开始就面临美国的各种挑衅和制裁，同时世

界其他车企也开始有意扶持日韩企业和其他第二供应商，希望摆脱控

制。新能源也面临自身发展，供应严重过剩，周期由盛转衰，看起来

好像宁德要受到极大的挑战，但是宁德的海外份额不减反增，同时利

润在周期底部仍旧保持增长。

6、比如康方生物，在国内创新药被严重看衰，认为中国没有创新能

力，中国没有创新土壤，只能靠仿制药生存，同时国内医药融资面临

历史寒冬，很多 A18 生存都是问题。但是在本月在美国引发轰动全球

的一幕：2024 年 9 月 9 日，在美国召开的全球肺癌大会上，全球 3000

多名肺癌顶级专家与会，一款中国研发的治肿瘤新药依沃西注射液，

会上获得潮水般的热烈掌声。依沃西的“头对头”三期临床实验效果，

击败当下全球“药王”——美国 K 药（K 药 2023 年全球销售额高达

250 亿美元，其在免疫治疗领域有神一般的地位，美国食品药品监督

管理局批准了约 40 个适应症上市，几乎只要涉及免疫治疗，标准疗

法就有 K 药。）我们可以自卑不自信，我们可以用宏观悲观的论调来

定义这个时代，给自己躺平找一个理由，但是我们确实无法抹杀这些

改变世界的存在和企业家。并且，他们已经度过了属于他们最难的时候。

7、他们都说让寒意浸透给每一个人，但是他们率先从满天寒冬中苏

醒。这些夹缝中生存出来的花儿，逆势生长的存在，更是代表国内一

系列的优秀的企业和企业家仍旧在逆天改天，他们的壁垒，抗打击能

力和竞争力，生存能力都是其他温室中的花朵没有的。我们可以说时

代的一粒沙，人们的一座山，很多人认为这是历史垃圾时间开始躺平，

但是也有企业家在高歌：会当击水三千里，自信人生两百年。如果说

一切都定义为周期，那么很多周期底部没有被打垮的企业，是不是应

该给我们更多的希望呢?

8、最后：

风雨送春归，飞雪迎春到。已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏。

俏也不争春，只把春来报。待到山花烂漫时，她在丛中笑。

希望大家一起都能度过这个资本寒冬。

一、市场概况

1、下午上证指数和中证 500 指数在创新低后突然快速回升，走出了

分时反转信号。

9 月 10 日创业板指数也曾在午后出现过分时反转信号，这种分时反转信号预示当天分时会维持强势，但对第二天的走势影响不明确。事

后看，第二天他也出现了上涨。

2、今天带动指数上行的领涨板块是房地产和金融，源于一条“临时

开会”的盘中传闻。其实抛开传闻，他俩在这个时候崛起，也并不令

人意外。目前唯一的宏观变量就是降低存量房贷，如果接下来有行情，

大概率是存量房贷利好刺激的，那么房地产应该最受益，理应涨幅居

前。对于股性更活跃的金融，我觉得不如地产纯粹。因为这次金融内

部领涨的都是一些多元金融的小票，感觉是一帮鸡贼的资金，在利用

金融股性活的特点来凑一把热闹。

3、技术面看，假期 A50 微涨，晚上美联储有大事要发生，目前还悬

而未决，今天的成交量四字开头。目前上证指数的 14 天 RSI 已经跌

至 21 附近，这么低的数值历史罕见。比现在 RSI 还低的要追溯到 2022

年 3 月 15 日，当时上证指数在经历连续的阴跌后，由于市场对地产

公司暴雷的担忧，那天地产股暴跌，上证也暴跌近 5%，第二天刘鹤

宣布救市，自此开启一波反弹；2020 年疫情刚爆发的时候，市场担

心疫情会对经济有较大的影响，上证也跌到过差不多的地方;如果还

要再往前追的话，这么低的 RSI 要对标到 2018 年了，当时上证指数因为中美贸易战，跌至了 2400 多点。从技术面看，目前所有的利空

都聚集在了一起，导致上证跌跌不休，但从历史走势来看，毫无疑问

的是，这个地方就是一个底部区间，市场缺少的是帮助 A 股上涨的催

化剂，这个催化剂就是政策。

4、今天港股中秋节休市一天，对 A 股既没有助力，也没拖后腿。今

晚美联储议息会议的结果，将影响明天港股走势，进而影响到 A 股。

关键在降息 25 个基点还是 50 个基点。目前降息 50 个基点是主流预

期。唯一有希望突破利空压制的板块，还是要看房地产。

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